贵金属周报：地缘推升通胀预期 贵金属仍具配置价值

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周黄金价格维持强势格局，一方面地缘因素仍然相对错综复杂，这使得原油价格同样维持强势，而在目前加息进程逐步接近尾声的情况下，原油走高带动通胀预期上行对于黄金价格而言则是较为有利的因素，同时本周美联储主席鲍威尔的将会所透露的鹰派态度不及此前，他表示试图为美联储保留各种灵活性，并且透露FOMC正在谨慎行事，目前政策并未太紧，通胀仍过高，但收益率上升可能意味着加息必要性降低，这使得美元在短时内出现回落。因此在目前情况下，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 10月20日当周，黄金T+d累计成交量为52,618千克，较此前一周上涨14.71%。白银T+d累计成交量为2,462,144千克，较此前一周下降2.75%。 10月20日当周，上期所黄金仓单为3,222千克，较此前一周上涨120千克。白银仓单则是出现下降7,375千克的下降至1,081,744千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降485,415.00盎司至19,830,925.14盎司，Comex白银库存则是出现了1,228,590.75盎司的下降至271,677,364.42盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，10月20日当周黄金SPDR ETF上涨0.89吨至863.24吨，而白银SLV ETF持仓出现228.04吨的下降至13,743.74吨。 10月20日当周，沪深300指数较前一周下降0.65%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降2.25%。光伏板块上涨0.75%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至2023年10月16日（最新）数据报26.11，较此前一期下降6.42%。光伏经理人指数报132.16，较此前一期下降2.03%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：空内盘多外盘期权：卖出看跌 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 美元以及美债收益率持续走高持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................410月13日当周行情与经济事件综述......................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................410月23日至10月27日重要数据与事件汇总展望..............................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨..............................................................