动态点评：全年业绩高增长，先进磁材空间广阔

云路股份（688190）发布了2022年业绩快报，全年实现营收14.47亿元，同比增长54.68%，实现营业利润2.52亿元，同比增长91.61%，实现归母净利润2.27亿元，同比增长89.32%，扣非净利润同比增长95.96%达到1.99亿元。公司全年业绩高速增长，期内公司非晶系列产品、磁性粉末系列产品持续扩产应对下游市场旺盛需求，期内产销量保持增长，行业竞争力不断提升，毛利率实现稳步提升。公司近1/3收入为海外销售，期内汇率波动对公司2022年业绩带来积极贡献。公司深耕磁性金属材料领域，磁性材料布局全面，核心产品应用领域广泛，包括非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末及其制品，产品主要应用于电力配送领域，同时向新能源汽车、5G、数据中心、消费电子、轨道交通、重离子科学研究领域等先进领域拓展。公司非晶合金产品主要应用于电力配送领域，产品主要包括非晶合金薄带及其制品非晶铁心。期内公司始终保持国内市场份额的领先地位，同时着力布局印度、韩国、越南等电力需求旺盛的海外国家和地区，得到下游客户的充分认可。公司纳米晶超薄带产品是制造电感、变压器、传感器等磁性器件的优良材料，主要应用于消费电子、新能源等领域，满足电子电力技术向大电流、高频化、小型轻量、节能等发展趋势要求。对比传统软磁材料，应用纳米晶材料可以有效降低磁性器件体积、降低磁性器件损耗，优异的综合性能使其有望逐步替代传统如铁氧体等磁性材料。公司自2019年量产以来，着重在新兴领域不断拓展市场，未来市场应用前景广阔。公司磁性粉末主要包括雾化粉末和破碎粉末，目前公司生产的雾化粉末主要包括铁硅铝粉末、铁硅粉末、铁镍粉末等，破碎粉末主要包括非晶破碎粉和纳米晶破碎粉。公司同时具备将磁粉加工成磁粉芯的能力，主要应用于新能源发电、新能源汽车、消费电子、家电等领域。公司业绩增长迅速，市场空间广阔，给予“增持”评级。

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