首次覆盖报告：国内线缆行业龙头，新能源赋能成长可期

卡倍亿是一家国内线缆行业龙头公司，主营业务为汽车线缆，近年来加大布局特殊线缆产品，业绩持续向好。公司客户结构优质，直接客户包括安波福、矢崎、李尔等汽车线束厂商，终端客户包括通用、福特、宝马等国际主流汽车整车厂商。预计2025年国内乘用车低压线缆总市场空间有望达280.66亿元，公司作为国内线缆行业龙头，有望享有国产替代红利。新能源汽车加速渗透，高压线缆作为新能源汽车核心产品必将持续受益，公司新能源线缆已进入大众、通用、本田、吉利、特斯拉等厂商供应链，并于2022年10月取得奔驰公司认证，为国内同行首家，高压线缆加速落地。我们预计公司2022-2024年实现营收30.59/40.21/53.91亿元，实现归母净利润1.52/2.16/3.13亿元，当前市值对应2022-2024年PE为36/25/17倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

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