“高频价量相关性拥抱CTA”系列研究(三)：从通道法和窗口法，到道氏理论CTA

证券研究报告·金融工程·金工专题报告 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 “高频价量相关性拥抱CTA”系列研究（三） 从通道法和窗口法，到道氏理论CTA 2023年02月17日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 相关研究 《高频价量相关性拥抱CTA（二）：CPV因子期货版2.0——样本内外的动量反转》 2023-02-13 《高频价量相关性拥抱CTA（一）：CPV因子期货版》 2020-06-18 《技术分析的品格——以沪深300指数和随机数序列为例》 2019-10-30 [Table_Tag] [Table_Summary] 研究结论 ◼ 前言：东吴金工推出“高频价量相关性拥抱CTA”系列研究，旨在将技术分析的方法应用到CTA策略的构建。本报告以道氏理论为核心，结合唐奇安通道法和窗口法，以沪深300指数为样本，研究价格运动趋势，构建稳健有效的择时策略。 ◼ 唐奇安通道法：畅销书《海龟交易法则》中，理查德·唐奇安普及了一种通道突破的方法，这种方法的基本思路就是在市场超越过去特定时期内的最高点时买入。这种简单而经久不衰的方法是本报告的策略起点，也是我们想要超越的标杆。 ◼ 窗口法：高低点是判断价格走势的关键要素，我们找到了一个可以客观定义高点和低点的方法，称之为窗口法。通俗地讲，具有以下特征的点将被认为是局域低点：从这个点本身向前看一段距离Δt，或向后看一段距离Δt，均不能发现更低的点。局域高点的定义与此类似。基于窗口法定义下的高点和低点做低买高卖择时策略，取得了不错的效果，但仍有较大的改良和进步空间。不过足以证明窗口法是一个不错的寻找高低点的量化方法。 ◼ 道氏理论：将一段时期内的高点与低点综合起来看，能够形成价格趋势。结合通道法的上下轨突破方法与窗口法寻找到的高低点，我们构建了道氏理论CTA，对高点和低点分别进行回归，得到上轨和下轨，以此生成择时买卖信号。其中在回测期2002年1月4日至2022年11月4日内，以沪深300指数为样本，道氏理论CTA达到了24.07%的年化收益率，收益波动比为0.97，心理胜率高达81.67%。 策略回测净值表现 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 ◼ 风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 02468100153045607590105道氏理论 （ ）沪深 （ ） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 金工专题报告 2 / 17 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 唐奇安通道法 ...................................................................................................................................... 4 2.1. 海龟交易法则............................................................................................................................. 4 2.2. 三种胜率..................................................................................................................................... 5 2.3. 通道法的构筑及结果展示......................................................................................................... 5 3. 窗口法 .................................................................................................................................................. 7 3.1. 趋势理论..................................................................................................................................... 7 3.2. 窗口法可“客观”判断高低点 ..................................................................................................... 8 3.3. 窗口法1.0................................................................................................................................... 9 3.4. 窗口法2.0................................................................................................................................. 10 4. 道氏理论 ............................................................................................................................................ 13 4.1. 通道法与窗口法的结合........................................................................................................... 13 4.2. 道氏理论CTA .......................................................................................................................... 14 5. 总结 .................................................................................................................................................... 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 金工专题报告 3 / 17 图表目录 策略回测净值表现.................................................................................................................................... 1 图1： 海龟交易法则............................................................................................................................... 4 图2： DC通道法演示 ............................................................................................................................ 6 图3： DC通道法多空都做净值曲线 .................................................................................................... 6 图4： 趋势理论：潮汐........................................................................................................................... 7 图5： “只看 侧”生成的最高值点十分密集 ....................................................................................... 7 图6： 定义高低点的定量方法............................................................................................................... 8 图7： 窗口法演示................................................................................................................................... 8 图8： 窗口法1.0多空都做净值曲线.................................................................................................... 9 图9： 窗口法的改进............................................................................................................................. 10 图10： 窗口法m，n参数年化收益率表格（单位：%） ................................................................ 10 图11： 窗口法2.0（m=50, n=40）多空都做净值曲线 ..................................................................... 11 图12： 窗口法2.0（m=180, n=90）多空都做净值曲线 ................................................................... 11 图13： 窗口法2.0（m=360, n=90）多空都做净值曲线 ....