美容护理行业1月美妆电商数据跟踪：1月美妆线上数据整体承压，重点品牌表现分化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 1月美妆线上数据整体承压，重点品牌表现分化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——1月美妆电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023年02月16日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2023年1月，化妆品（护肤、彩妆）线上平台数据依然承压。淘系平台GMV同比-40%，其中护肤和彩妆同比跌幅较上月有所扩大；京东GMV同比-20%，相比2022年12月，护肤成交额同比跌幅扩大，彩妆成交额同比跌幅缩小；拼多多GMV同比-91%，其中护肤与彩妆跌幅较上月扩大；苏宁平台GMV同比-71%，其中护肤/彩妆成交额分别同比-69%/-79%。重点品牌方面，1月国内化妆品品牌表现分化。从销售额来看，贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝分别同比-58%/+100%，珀莱雅旗下珀莱雅/悦芙媞分别同比-18%/+72%,水羊股份旗下部分品牌表现不佳，御泥坊/大水滴分别同比-58%/+144%；丸美股份旗下丸美/恋火分别同比-37%/+20%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。 投资要点： 行业数据：1月美妆行业线上数据整体承压。2023年1月，淘系平台/拼多多/京东/苏宁平台化妆品（护肤、彩妆）成交额分别为122.84/3.72/30.29/0.09亿元，分别同比-40%/-91%/-20%/-71%。相比2022年12月，淘系平台、拼多多、京东、苏宁平台的GMV跌幅均扩大。分品类来看，1月各平台护肤、彩妆成交额普遍负增长，淘系平台护肤和彩妆成交额分别同比-41%/-40%，1月护肤、彩妆成交额同比跌幅较上月均有所扩大；拼多多护肤成交额同比-94%，彩妆成交额同比-84%，跌幅均扩大；苏宁平台护肤/彩妆成交额分别同比-69%/-79%，跌幅均较上月扩大；京东护肤/彩妆分别同比-16%/-29%,相比于12月，护肤成交额跌幅扩大，彩妆成交额跌幅收紧。 重点品牌淘系平台数据：1月国货化妆品品牌淘系平台数据表现分化，多个品牌销售额呈现负增长。贝泰妮旗下薇诺娜baby销售额增速耀眼，同比增长1倍，薇诺娜销售额同比-58%，珀莱雅旗下彩棠/悦芙媞增速出彩，销售额分别同比+49%/+72%，其他品牌销售额同比下滑；华熙生物、上海家化、上美集团、鲁商发展、逸仙电商、毛戈平旗下品牌销售额同比负增长；丸美股份旗下恋火表现亮眼，销售额同比+20%，其余品牌销售额呈负增长；水羊股份旗下大水滴销售额同比+144%至945万元，其余品牌销售额同比下滑。 风险因素：萝卜投资统计误差风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 名创优品开出首个香氛博物馆，广东省推广化妆品备案新模式 乐华娱乐与华熙生物成立美妆公司，印度政府出台政策支持培育钻石行业 12月美妆线上数据整体承压，重点品牌表现平淡 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%美容护理沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3805 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 目录 1 美妆行业数据跟踪 ........................................................................................................... 3 2 重点品牌数据跟踪 ........................................................................................................... 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表1：淘系平台美妆行业成交额及增速 ........................................................................ 3 图表2：京东平台美妆行业成交额及增速 ........................................................................ 3 图表3：抖音平台美妆行业成交额及增速 ........................................................................ 3 图表4：苏宁平台美妆行业成交额及增速 ........................................................................ 4 图表5：拼多多平台美妆行业成交额及增速 .................................................................... 4 图表6：重点品牌天猫淘宝平台1月销售额及同比增速 ................................................ 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 美妆行业数据跟踪 1月美妆行业线上数据整体承压。2023年1月，淘系平台/拼多多/京东/苏宁平台化妆品（护肤、彩妆）成交额分别为122.84/3.72/30.29/0.09亿元，分别同比-40%/-91%/-20%/-71%。相比2022年12月，淘系平台、拼多多、京东、苏宁平台的GMV跌幅均扩大。分品类来看，1月各平台护肤、彩妆成交额普遍负增长，淘系平台护肤和彩妆成交额分别同比-41%/-40%，1月护肤、彩妆成交额同比跌幅较上月均有所扩大；拼多多护肤成交额同比-94%，彩妆成交额同比-84%，跌幅均扩大；苏宁平台护肤/彩妆成交额分别同比-69%/-79%，跌幅均较上月扩大；京东护肤/彩妆分别同比-16%/-29%,相比于12月，护肤成交额跌幅扩大，彩妆成交额跌幅收紧。 图表1：淘系平台美妆行业成交额及增速 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 图表2：京东平台美妆行业成交额及增速 图表3：抖音平台美妆行业成交额及增速 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 -60%-40%-20%0%20%0100200300400500600护肤成交额（亿元）彩妆成交额（亿元）护肤同比增速彩妆同比增速-60%-40%-20%0%20%40%010203040506070护肤成交额（亿元）彩妆成交额（亿元）护肤同比增速彩妆同比增速0%20%40%60%80%100%120%140%010203040506070护肤成交额（亿元）彩妆成交额（亿元）护肤同比增速彩妆同比增速 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 6 页 图表4：苏宁平台美妆行业成交额及增速 图表5：拼多多平台美妆行业成交额及增速 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 2 重点品牌数据跟踪 1月国货品牌淘系平台数据表现分化，多个品牌销售额呈现负增长。贝泰妮旗下薇诺娜baby销售额增速耀眼，同比增长1倍，薇诺娜销售额同比-58%，珀莱雅旗下彩棠/悦芙媞增速出彩，销售额分别同比+49%/+72%，其他品牌销售额同比下滑；华熙生物、上海家化、上美集团、鲁商发展、逸仙电商、毛戈平旗下品牌销售额同比负增长；丸美股份旗下恋火表现亮眼，销售额同比+20%，其余品牌销售额呈负增长；水羊股份旗下大水滴销售额同比+144%至945万元，其余品牌销售额同比下滑。 图表6：重点品牌天猫淘宝平台1月销售额及同比增速 公司名称 品牌 销售额（万元） 销售额同比增速 贝泰妮 薇诺娜 6580 -58% 薇诺娜宝贝 617 100% 珀莱雅 珀莱雅 17733 -18% 彩棠 4620 49% 优资莱 369 -36% 悦芙媞 454 72% 韩雅 40 -57% 悠雅 1 -75% 华熙生物 润百颜 2706 -52% 夸迪 3096 -30% 米蓓尔 1051 -55% BM肌活 1020 -51% 上海家化 玉泽 1884 -59% 佰草集 755 -58% 高夫 456 -45% 美加净 466 -35% 启初 70 -96% 双妹 50 -47% 上美集团 韩束 2494 -65% 一叶子 1064 -69% 红色小象 882 -83% 丸美股份 丸美 2094 -37% -120%-80%-40%0%0.00.20.40.60.81.01.2护肤成交额（亿元）彩妆成交额（亿元）护肤同比增速彩妆同比增速-120%-80%-40%0%40%80%010203040护肤成交额（亿元）彩妆成交额（亿元）护肤同比增速彩妆同比增速 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 6 页 恋火 2235 20% 春纪 68 -72% 水羊股份 御泥坊 936 -58% 小迷糊 336 -44% 大水滴 945 144% HPH 2 -98% 花瑶花 2 -96% 鲁商发展 瑷尔博士 3115 -42% 颐莲 1416 -34% 逸仙电商 完美日记 4333 -64% 小奥汀 936 -58% 完子心选 104 -77% 毛戈平 毛戈平 5073 -8% 至爱终生 8 -50% 资料来源：萝卜投资、万联证券研究所 3 投资建议 2023年1月，化妆品（护肤、彩妆）线上平台数据依然承压。淘系平台GMV同比-40%，其中护肤和彩妆同比跌幅较上月有所扩大；京东GMV同比-20%，相比2022年12月，护肤成交额同比跌幅扩大，彩妆成交额同比跌幅缩小；拼多多GMV同比-91%，其中护肤与彩妆跌幅较上月扩大；苏宁平台GMV同比-71%，其中护肤/彩妆成交额分别同比-69%/-79%。重点品牌方面，1月国内化妆品品牌表现分化。从销售额来看，贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝分别同比-58%/+100%，珀莱雅旗下珀莱雅/悦芙媞分别同比-18%/+72%,水羊股份旗下部分品牌表现不佳，御泥坊/大水滴分别同比-58%/+144%；丸美股份旗下丸美/恋火分别同比-37%/+20%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美