美容护理行业周报：618虹吸效应明显，七月三大电商平台美妆销售承压

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年08月08日618虹吸效应明显，七月三大电商平台美妆销售承压美容护理行业周报（2022.08.01-08.07）行情回顾上周（08.01-08.05）沪深300指数下跌0.32%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌2.69%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌2.42%/3.28%/2.35%。年初至今，沪深300指数下跌15.86%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌19.10%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌15.89%/17.31%/24.12%。估值方面，截至8月5日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约46.29X，处于2年39.32%分位值。核心观点618线上大促的虹吸效应+平台分流影响下，七月线上美妆大盘表现较为低迷。根据Nint任拓统计数据，2022年7月三大电商平台美妆销售同比下滑明显，其中天猫/淘宝/京东三大电商平台2022年7月美容护理销售额分别超106亿元/55亿元/25亿元，较上年同期跌幅分别约9.99%/40.15%/4.76%。以销售额规模最大的天猫渠道来看，2022年7月天猫美容护肤/美体/精油品牌排行榜中，珀莱雅/薇诺娜分别居第4/9位，销售额同比分别下滑12.91%/11.83%。中长期来看，医美、化妆品行业成长确定性强，随着非法机构与产品的挤出，合规优质标的长期受益。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括珀莱雅、华熙生物、昊海生科、鲁商发展、复锐医疗科技等。截至最新交易日（8月5日），重点标的估值：1）爱美客：对应22-24年PE分别为87X/60X/43X；2）贝泰妮：对应22-24年PE分别为68X/50X/38X。重要行业动态美宝莲将关闭中国大部分线下店；1.8万台初普美容仪因安全问题被召回；中国食品药品检定研究院发布《祛斑美白类特殊化妆品技术指导原则（征求意见稿）》；2个化妆品新原料完成备案；雅诗兰黛拟30亿美元收购TomFord等。重点公司公告华熙生物拟终止与毒素厂商Medytox合作并发律师函；水羊股份4950万欧元收购伊菲丹交割完成；拉芳家化通过定增1亿元人民币方式持有医美国际约15%的股权；昊海生物科技实施子公司员工持股；昊海生物科技股东KabouterManagementLLC减持8.46万股；上海家化已累计回购96.84万股公司股份；豪悦护理截至7月29日已累计回购80.51万股；百洋医药与巨子生物深化合作；可靠股份与中国造纸院二次达成品牌企业年度“UP服务”计划合作；中顺洁柔四川达州项目10万吨生活用纸造纸产线已开工；医思健康对3名员工合共授出350万份购股权等。风险提示终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。评级报告作者作者姓名郑倩怡资格证书S1710521010002电子邮箱zhengqy@easec.com.cn股价走势相关研究《行业监管持续发力，合规优质标的长期受益》2022.08.01《深圳新政加码，有望提振医美行业估值》2022.07.26《中报业绩陆续发布，行业景气度回升明显》2022.07.24《6月社零继续向好，天猫美妆头部国货品牌逆流而上》2022.07.18《珀莱雅推出股权激励计划，昊海生科拟转让所持河北鑫视康60%的股权》2022.07.11行业研究·轻工制造·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2轻工制造正文目录1.市场行情回顾...................................................................................................................................................................31.1.板块行情回顾.......................................................................................................................................................31.2.重点个股行情.......................................................................................................................................................41.3.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况.......................................................................................................51.4.中期业绩预告汇总...............................................................................................................................................51.5.重点上市公司最新估值表...................................................................................................................................52.行业动态及重点公司动向...............................................................................................................................................72.1.行业动态跟踪.......................................................................................................................................................72.2.重点公司动向.......................................................................................................................................................83.风险提示.........................................................................................................................................................................10图表目录图表1.美容护理行业组合构成...........................................................................................................................................3图表2.美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅..........................................................................................................3图表3.美容护理及细分板块组合上周涨跌幅..................................................................................................................3图表4.美容护理板块指数市盈率（TTM）.....................................................................................................................4图表5.上周重点关注的A股美容护理公司涨跌幅.........................................................................................................4图表6.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况..........................................................................................................5图表7.美容护理行业上市公司2022年中期业绩预告及快报汇总（截至2022/8/7）................................................5图表8.重点上市公司最新估值情况一览...........................................................................................................................6 请仔细阅读报告尾页的免责声明3轻工制造1.市场行情回顾1.1.板块行情回顾根据申万行业分类（2021），美容护理行业由医美、化妆品、个护用品三个二级行业构成。为直观了解板块行情，我们选取重点上市公司等权重代表子行业板块，并以三个二级子行业等权重代表美容护理板块行情。图表1.美容护理行业组合构成医美化妆品个护医美耗材爱美客300896.SZ品牌化妆品贝泰妮300957.SZ生活用纸中顺洁柔002511.SZ华熙生物688363.SH珀莱雅603605.SH恒安国际1044.HK昊海生科688366.SH上海家化600315.SH维达国际3331.HK四环医药0460.HK水羊股份300740.SZ稳健医疗300888.SZ复锐医疗科技1696.HK丸美股份603983.SH洗护用品拉芳家化603630.SH哈三联002900.SZ化妆品制造及其他丽人丽妆605136.SH朝云集团6601.HK华东医药000963.SZ壹网壹创300792.SZ蓝月亮集团6993.HK终端机构朗姿股份002612.SZ青松股份300132.SZ华宝股份300741.SZ奥园美谷000615.SZ青岛金王002094.SZ豪悦护理605009.SH瑞丽医美2135.HK百亚股份003006.SZ医思健康2138.HK可靠股份301009.SZ医美国际AIH.O资料来源：Wind，东亚前海证券研究所上周（08.01-08.05）沪深300指数下跌0.32%，美容护理行业组合下跌2.69%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌2.42%/3.28%/2.35%。年初至今，沪深300指数下跌15.86%，美容护理行业组合下跌19.10%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌15.89%/17.31%/24.12%。图表2.美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅图表3.美容护理及细分板块组合上周涨跌幅资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所估值方面，截至8月5日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约46.29X，处