精选创新药械个股

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第23。2023年初以来至今，医药行业上涨5.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点，行业涨跌幅排名第20。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.33倍，相对全部A股溢价率为84.5%(-0.96pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.5%(-0.72pp)， 相对沪深300溢价率为135.2%(+0.17pp)。医药子行业来看，其他生物制品为涨幅最大子行业，涨幅为2%，其次是医疗耗材、体外诊断，涨幅分别为1.6%和1.2%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为15.3%。 围绕创新主线精选个股。本周创新驱动个股继续领涨医药板块。近年来我国创新药治疗领域和市场参与主体的广度均有提升，未来发展潜力巨大。政策方面，本周国家医保局表态辅助生殖技术将被逐步纳入医保，我们看好未来辅助生殖行业持续扩容。展望2023年，我们看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。 确定性之3——自主可控/产业链安全。 本周弹性组合：盟科药业（688373）、海创药业（688302）、迈得医疗(688310)、祥生医疗(688358)。 本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。 本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药(000538)、 太极集团(600129)、 华润三九(000999)、 我武生物 (300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。 本周科创板组合：百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。 风险提示：医药行业政策风险超预期；新冠疫情爆发风险；业绩不及预期风险。 1投资策略及重点个股 1.1当前行业投资策略 行情回顾：本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第23。2023年初以来至今，医药行业上涨5.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点，行业涨跌幅排名第20。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.33倍，相对全部A股溢价率为84.5%(-0. 96pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.5%(-0.72pp)，相对沪深300溢价率为135.2%(+0.17pp)。医药子行业来看，其他生物制品为涨幅最大子行业，涨幅为2%，其次是医疗耗材、体外诊断，涨幅分别为1.6%和1.2%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为15.3%。 围绕创新主线精选个股。本周创新驱动个股继续领涨医药板块。近年来我国创新药治疗领域和市场参与主体的广度均有提升，未来发展潜力巨大。政策方面，本周国家医保局表态辅助生殖技术将被逐步纳入医保，我们看好未来辅助生殖行业持续扩容。展望2023年，我们看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。 本周弹性组合：盟科药业（688373）、海创药业（688302）、迈得医疗(688310)、祥生医疗(688358)。 本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。 本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药 (000538)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。 本周科创板组合：百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。 表1：本周港股组合、弹性组合、科创板组合、稳健组合公司盈利预测 1.2上周弹性组合分析 迈得医疗(688310)：22H1业绩符合预期，血液透析类产品贡献主要增量寿仙谷(603896)：疫情短期影响有限，看好省外扩张 祥生医疗(688358.SH)：三季度业绩延续高增长，高端产品持续放量上海医药(601607)：三季度业绩符合预期，创新驱动加速转型福瑞股份(300049)：业绩符合预期，22Q3同比高增长 贝达药业(300558)：多重因素短期影响业绩，创新管线持续推进三诺生物(300298.SZ)：业绩增长超预期，CGM获批在即美好医疗(301363.SZ)：家用呼吸机组件龙头，平台化渐成 普门科技(688389.SH)：体外诊断产品持续突破，治疗与康复产品两翼齐飞欧林生物(688319.SH)：破伤风疫苗稳定增长，研发投入加大影响利润端表现 组合收益简评：上周弹性组合整体上涨4.2%，跑赢大盘5个百分点，跑赢医药指数4.8个百分点。 表2：上周弹性组合表现情况 1.3上周港股组合分析 金斯瑞生物科技(1548)：非细胞疗法持续增长，Carvykti放量值得期待和黄医药(0013)：11.3亿美元携手武田，加速呋喹替尼全球化康方生物-B(9926)：伊努西单抗Ⅲ期研究达到预设终点 科济药业-B(2171)：深耕CAR-T，剑指实体瘤 微创机器人-B(2252)：重磅产品图迈和鸿鹄已经上市，收入有望快速放量海吉亚医疗(6078)：肿瘤医疗服务优质龙头企业，全国扩张有序推进锦欣生殖(1951)：业绩与并购超预期，生育全周期服务打开成长空间 启明医疗-B(2500)：2022H1手术量受疫情影响，在研管线巩固长期竞争优势药明生物(2269)：CRDMO持续兑现，中报业绩再创新高 君实生物(1877)：PD-1销售环比持续增长，新药研发快速推进 组合收益简评：上周港股组合整体下跌9.5%，跑输大盘7.3个百分点，跑输医药指数3.5个百分点。 表3：上周港股组合表现情况 1.4上周科创板组合分析 百济神州-U(688235)：泽布替尼临床优效性持续验证，海内外加速放量荣昌生物(688331)：研发销售齐头并进，国际化征途提速 泽璟制药-U(688266.SH)：业绩符合预期，两款重磅单品落地在即 联影医疗(688271.SH)：服务收入和海外收入持续高增长，长期成长空间确定澳华内镜(688212)：三季度收入大幅提速，AQ300上市在即 奥浦迈(688293)：前三季度收入快速增长，业绩符合预期康希诺(688185)：新冠疫苗增速放缓，期待新品种放量 华大智造(688114.SH)：国产基因测序龙头，未来市场增量可期诺唯赞(688105.SH)：新冠业务增厚利润，常规业务略受疫情影响爱博医疗(688050.SH)：疫情影响减弱，单三季度提速超预期 组合收益简评：上周科创板组合整体下跌2.8%，跑输大盘2个百分点，跑输医药指数2.2个百分点。 表4：上周科创板组合表现情况 2医药行业二级市场表现 2.1行业及个股涨跌情况 本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第23。2023年初以来至今，医药行业上涨5.89%，跑输沪深300指数0.17个百分点，行业涨跌幅排名第20。 图1：本周行业涨跌幅 图2：年初以来行业涨跌幅 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.33倍，相对全部A股溢价率为84.5%(-0. 96pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.5%(-0.72pp)， 相对沪深300溢价率为135.2%(+0.17pp)。 图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) 图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE- TTM 剔除负值) 图5：行业间估值水平走势对比(PE- TTM 整体法) 图6：行业间对比过去2年相对沪深300超额累计收益率 医药子行业来看，其他生物制品为涨幅最大子行业，涨幅为2%，其次是医疗耗材、体外诊断，涨幅分别为1.6%和1.2%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为15.3%。 图7：本周子行业涨跌幅 图8：2023年初至今医药子行业涨跌幅 图9：子行业相对全部A股估值水平(PE-TTM) 图10：子行业相对全部A股溢价率水平(PE-TTM) 个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有220家股票涨幅为正，238家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：山外山(+19.36%)、*ST必康(+16.51%)、安必平(+16.16%)、盟科药业-U(+14.26%)、通化东宝(+13.65%)、康众医疗(+12.85%)、欧林生物(+11.31%)、诺泰生物(+11.05%)、祥生医疗(+10.16%)、新华医疗(+8.60%)。 本周跌幅排名前十的个股分别为：*ST辅仁(-19.64%)、荣昌生物(-11.67%)、国邦医药(-9.99%)、诺思兰德(-8.94%)、海创药业-U(-7.92%)、宣泰医药(-7.48%)、华兰疫苗(-7.31%)、百济神州-U(-7.17%)、山河药辅(-7.01%)、翰宇药业(-6.97%)。 表5：2023/02/06-2023/02/10医药行业及个股涨跌幅情况 12月M2同比增长12%，增速环比持平。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所下降，实际上12月以来与股指倒数空间略有缩小，流动性有偏紧趋势。 图11：短期流动性指标R007与股指市盈率的关系 图12：2015年至今的M2同比数据与股指市盈率的关系 图13：净投放量和逆回购到期量对比图 图14：投放量和回笼量时间序列图 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值 图16：最近5年十年国债到期收益率情况(月线) 2.2资金流向及大宗交易 本周南向资金合计买入6.77亿元，港股通(沪)累计净卖出15.17亿元，港股通(深)累计净买入21.94亿元；北向资金合计买入29.33亿元，沪港通累计净买入50.35亿元，深港通累计净卖出21.02亿元。按流通A股占比计算： 医药陆股通持仓前五分别为：益丰药房、艾德生物、泰格医药、山东药玻、金域医学； 医药陆股通增持前五分别为：葵花药业、康泰生物、理邦仪器、健康元、人福医药； 医药陆股通减持前五分别为：科伦药业、东诚药业、一品红、美迪西、众生药业。 表6：陆港通2023/02/06-2023/02/10医药行业持股比例变化分析 本周医药生物行业中共有23家公司发生大宗交易，成交总金额为7.1亿元，大宗交易成交前三名贵州百灵、新产业、康龙化成，占总成交额的47.52%。 表7：2023/02/06-2023/02/10医药行业大宗交易情况 2.3期间融资融券情况 本周融资买入标的前五名分别为：复星医药、智飞生物、恒瑞医药、药明康德、以岭药业； 本周融券卖出标的前五名分别为：恒瑞医药、科伦药业、万孚生物、美迪西、泰格医药。 表8：2023/02/06-2023/02/10医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 2.4医药上市公司股东大会召开信息 截至2023年