金融期权日报：乐观预期再度升温，股指震荡反弹

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2023年2月9日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 乐观预期再度升温，股指震荡反弹 核心观点 今日各股指均震荡反弹。沪深两市全天成交额9011亿元。两市超4200只个股上涨，北向资金全天净买入121.01亿元，终结了此前的连续4日净流出，恢复净流入态势。节前在经济复苏乐观预期的推动下股指上涨较为明显，节后消费复苏在股价中已经有所体现，而宏观经济在房地产、出口等方面仍表现偏弱，市场资金对于是否追涨存在一定分歧，浮盈资金了结意愿上升，股指存在震荡调整的技术性需求。消息面上，近期市场对于1月份社融数据以及新增信贷数据预期乐观，推动经济复苏预期再度升温。随着两会临近，对政策面的利好预期也将逐渐升温，国内政策面聚焦于扩大内需,稳增长政策背景下股票盈利修复预期仍强烈,加上目前股指估值水平较低，短期震荡整固后股指中长期仍向上。 近期期权隐含波动率震荡回落至较低的历史分位数水平，持仓量PCR也明显回落至正常分位数水平。操作上，可以择机布局牛市价差策略或者比例价差策略做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 国家卫健委：未发现病毒变异株传播力、免疫逃逸力和致病力明显增强。 2 期权指标 2023年02月09日,50ETF涨1.06%,收于2.769；300ETF(上交所)涨1.33%,收于4.127；300ETF(深交所)涨1.33%,收于4.197；沪深300指数涨1.34%,收于4130.86；中证1000指数涨1.77%,收于6999.18；500ETF(上交所)涨1.45%,收于6.376；500ETF(深交所)涨1.53%,收于6.493；创业板ETF涨1.88%,收于2.493。 上证50ETF期权成交量PCR为100.25,上一交易日成交量PCR为106.44；持仓量PCR为86.34,上一交易日持仓量PCR为84.55。上交所3000ETF期权成交量PCR为94.08,上一交易日成交量PCR为92.39；持仓量PCR为96.69,上一交易日持仓量PCR为90.26。深交所300ETF期权成交量PCR为101.59,上一交易日成交量PCR为86.12；持仓量PCR为95.81,上一交易日持仓量PCR为93.45。中金所沪深300指数期权成交量PCR为73.71,上一交易日成交量PCR为83.58；持仓量PCR为96.24,上一交易日持仓量PCR为93.25。中金所中证1000指数期权成交量PCR为99.19,上一交易日成交量PCR为104.56；持仓量PCR为87.56,上一交易日持仓量PCR为83.68。上交所中证500ETF期权成交量PCR为96.50,上一交易日成交量PCR为100.72；持仓量PCR为105.43,上一交易日持仓量PCR为97.47。深交所中证500ETF期权成交量PCR为107.94,上一交易日成交量PCR为102.34；持仓量PCR为82.14,上一交易日持仓量PCR为84.16。创业板ETF期权成交量PCR为87.86,上一交易日成交量PCR为90.42；持仓量PCR为89.37,上一交易日持仓量PCR为82.32。 上证50ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为18.68%,标的30交易日历史波动率为12.78%。上交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为11.76%。深交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.88%,标的30交易日历史波动率为11.78%。中金所沪深300指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.66%,标的30交易日历史波动率为12.16%。中金所中证1000指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.35%,标的30交易日历史波动率为13.70%。上交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.21%,标的30交易日历史波动率为10.36%。 深交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.54%,标的30交易日历史波动率为10.37%。创业板ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为21.45%,标的30交易日历史波动率为16.53%。 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.533.544.52021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-1650ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-1650ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002021-01-042021-02-032021-03-122021-04-142021-05-192021-06-212021-07-212021-08-202021-09-232021-11-012021-12-012021-12-312022-02-092022-03-112022-04-142022-05-192022-06-212022-07-212022-08-222022-09-222022-10-312022-11-302022-12-302023-02-0850ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0004,500,0002021-01-042021-02-032021-03-122021-04-142021-05-192021-06-212021-07-212021-08-202021-09-232021-11-012021-12-012021-12-312022-02-092022-03-112022-04-142022-05-192022-06-212022-07-212022-08-222022-09-222022-10-312022-11-302022-12-302023-02-0850ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.544.555.562021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-16300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-16300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002021-01-042021-02-032021-03-122021-04-142021-05-192021-06-212021-07-212021-08-202021-09-232021-11-012021-12-012021-12-312022-02-092022-03-112022-04-142022-05-192022-06-212022-07-212022-08-222022-09-222022-10-312022-11-302022-12-302023-02-08300ETF期权(上交所)日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研