房地产行业深度报告：宽松政策持续演化，春节期间二手房市场率先回暖

房地产行业周报显示，2023年春节期间，新房成交同比下降，市场信心仍未恢复。一线城市四城新房成交同比下降54.1%，二线城市新房成交情况不及预期，重点14城春节期间新房成交同比降幅28.4%，三四线城市成交冷淡行情依旧。而二手房成交保持增长，购房需求往存量房转移。近两月在链家一二线城市中，超过80%的城市二手房挂牌量下降，已经进入去库存阶段。春节期间，疫情管控放松拉动消费，商业地产有望迎来复苏。典型房企商场客流量及销售额实现同比增长，各城市春节期间重点商圈客流量及销售额同比均有上升，“烟火气”逐渐回归。在房地产开发投资和销售数据持续低迷情况下，进入2023年中央和地方层面房地产宽松政策不断出台。春节期间楼市整体表现呈现新房和二手房热度不均、城市间分化较大的特点，总体来看新房销售基本面仍在触底，二手房成交和商业地产市场逐步企稳回暖。在针对刚需购房政策应出尽出的情况下，我们预计后续更多针对改善需求的政策将逐步落地。我们认为在后续人口增长动力不足，人口和产业不断往高能级城市聚集的情况下，一二线城市销售市场有望率先修复，带动全国市场的逐步复苏。在供需两端政策持续宽松预期下，未来行业胜者为王逻辑将持续演进，持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企。受益标的（1）保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健等民企和混合所有制企业。

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