1/9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2023-1-31简要观点◆棉花：震荡偏强据USDA1月月报，新年度全球棉花消费继续下调，期末库存小幅增加，压制美棉走势。春节期间，较多棉企棉商不报价，纺企也观望采购少，从节后现有报价来看，2022/23新疆机采3128B一口价较多报价已在15200及以上，公定疆内库，部分高价报价甚至在15400及以上不过据棉企反馈，当前双29报价15200也难成交，纺企、棉企等均在等待实际需求下达。从目前来看，国内春节期间出行人次出现明显好转，但据部分报道人均消费有所下降，疫情对终端的后滞影响依旧存在，但目前来看环比好转，产业等待终端消费验证，棉价依旧存在较强支撑，不过棉价上行也继续面临套保压力，服装消费恢复幅度及持续性仍有待验证，棉价面临的风险仍未完全消失。综上，短期棉价或稳中略偏强运行，逢高仍或承压。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。◆PTA：震荡运行市场供应增大，下游需求启动尚需时间；供应端：BP3#故障短停、新材料负荷稍降，PTA整体开工下滑至74.68%；聚酯开工提升至69.33%，供减需增，但累库态势未改。短期仍将维持震荡态势。◆乙二醇：震荡运行供应端：一体化53.175%（+2.5）；煤化工51.795%（+3.79%；）总开工52.67%（+3.31%），下游聚酯开工提升至69.33%。国产开工急降后回升，主港库存仍然偏大，下游复工进度有待观察下，乙二醇向上受阻，短期方向不明，震荡整理为主。◆短纤：震荡运行节后工厂装置重启较多，供应压力稍有增加，而下游依旧处于复工阶段，消费预期仍需时间验证，现货价格虽有回调，但仍处于偏强态势，短期仍处于震荡运行态势。◆白糖：回调明显印度糖产量不及预期，巴西上调汽油价格，提振国际糖价。国内方面，消费没有明显改观，且库存依然较大。预计开盘国内糖价跟涨，但幅度有限。◆纸浆:震荡走弱国内成品纸稳定，纸厂利润走好。纸浆需求港口库存小幅下降，全球整体发货已有所改善，供应端的影响逐步下降。纸浆海外需求占比2/3，内外浆价倒挂，海外经济及纸浆需求下滑风险加大，压制市场远期价格。整体而言，短期内，国内纸浆价格受供应问题，低库存，价格有所支撑，长期看，欧美未来需求弱势，国内需求也不振，整体价格长期看跌。◆苹果：暂时观望据统计，截止到2023年1月19日全国冷库目前存储量约为766.89万吨，冷库去库存率为12.50%。单周冷库出库量31.99万吨。单周冷库出货速度较上周略有减公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261578从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 2/9少，出货量低于去年同期（20220120期），低于春节前一周（20220127期）。产区方面，栖霞产区库存富士交易陆续恢复，冷库中部分客商开始进行补货，实际成交看货定价，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤左右，洛川产区整体行情变化不大，冷库中部分客商包装自存货补充市场，果农货交易量不大，当前库存纸袋富士果农货70#起步半商品价格在3.60-3.80元/斤。销区方面，春节期间走货良好，主要集中低价货源及礼盒装，高价货源走货一般。总体来说，节前备货积极，礼盒走货较好，在疫情防控政策转向后，春节间期间消费出现明显恢复，但人均消费有所下降，而较差的消费能力对本年度高价的苹果仍存在一定压制，节后冷库出库速度或将下滑，加之本年居民度苹果优果率高且价格偏高，不利于后期去库，年后或面临较大的销售压力。短中期需重点关注苹果去库及市场消费情况。 3/9宏观重点信息财政部：2022年减税降费和退税缓税缓费4.2万亿元，国有土地使用权出让收入下降23%；2023年统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模；2022年我国服务贸易保持较快增长，全年服务进出口总额59801.9亿元人民币，同比增长12.9%。其中，服务出口28522.4亿元，增长12.1%；进口31279.5亿元，增长13.5%；逆差2757.1亿元。欧元区1月工业景气指数为1.3，创2022年7月以来新高，预期-0.6，前值-1.5；1月服务业景气指数为10.7，预期7.9，前值6.3；1月消费者信心指数终值为-20.9，与预期及前值一致。◆各品种基本面信息跟踪棉花：1.1月30日中国棉花价格指数（CCIndex）价格15789元/吨，较上个交易日上调239元/吨。1月30日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为23445元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年1月30日棉花仓单总量9195（+277）张,其中注册仓单7840（+732）张，有效预报1355（-455）张。2.2023年1月16日-1月29日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，出疆棉公路运输量总计3.38万吨，其中，1月16日-1月22日运输量总计2.63万吨，环比减幅51.1%，同比减幅40.7%；1月23日-1月29日运输量总计0.75万吨，环比减幅71.6%，同比减幅54.7%。运输价格：2023年1月16日-1月29日期间，大部分出疆棉公路运价较呈小幅下跌走势。其中，1月16日-1月22日期间，奎屯运至河南省平均运价约724元/吨，较前一周运价下跌7元/吨；奎屯运至山东省平均运价约763元/吨，较前一周运价持平。库尔勒运至河南省平均运价约644元/吨，较前一周运价下跌59元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约724元/吨，较前一周运价下跌11元/吨。1月23日-1月29日期间，奎屯运至河南省平均运价约737元/吨，较前一周运价下跌13元/吨；奎屯运至山东省平均运价约726元/吨，较前一周运价下跌37元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约630元/吨，较前一周运价下跌14元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约747元/吨，较前一周运价上涨23元/吨，(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)。3.据巴基斯坦相关机构统计数据，12月巴基斯坦进口棉花9.2万吨，环比（6.5万吨）增加41.52%，同比（6.4万吨）增加44.20%。从累计情况来看，本年度（2022.8-2022.12）累计进口29.8万吨，同比（32.8万吨）减少9.32%。12月巴基斯坦无新增棉花出口。从累计情况来看，本年度累计出口量为4421吨，同比（721吨）增加逾五倍。PTA: 4/91.PTA现货价格收跌25至5770元/吨，现货均基差收跌3至2305-18；PX收1082美元/吨，PTA加工区间参考254.91元/吨。2.PTA装置方面，BP3#故障短停、新材料负荷稍降，PTA整体开工下滑至74.68%；聚酯开工提升至69.33%。乙二醇：1.供应端：一体化53.175%（+2.5）；煤化工51.795%（+3.79%；）总开工52.67%（+3.31%），下游聚酯开工提升至69.33%。2.截至1月30日，华东主港地区MEG港口库存总量106.59吨，较上一统计周期增加1.57万吨。节后下游恢复缓慢，港口发货较少，华东主港库存持续增长。短纤：1.涤纶短纤现货价格跌50到7470元/吨。工厂供应压力稍有增加，叠加下游依旧处于复工阶段、消息面支撑转弱，多因素拖累写，市场价格稍有回调。具体价格来看，江苏市场跌55至7470自提；福建市场稳于7600送到；山东市场稳于7600送到；河北市场稳于7600送到；浙江市场跌30至7590送到；川渝（西南）市场涨100至7800送到（单位：元/吨）。2.PTA现货价格跌25至5770，MEG涨21至4361，折合聚合成本跌14至6394，涤纶短纤基准价跌50至7470，现货加费空间跌36至1076。（单位：元/吨）。白糖：1.据欧亚糖业协会公布的数据显示，2022/23榨季截至2023年1月9日，欧亚经济联盟国家生产的甜菜糖总量超过了600万吨，比去年增长6%。2022/23榨季欧亚经济联盟国家甜菜糖产量预测保持不变，为680至690万吨。2.全印度糖贸易商协会（AISTA）预测，2022/23榨季印度的食糖产量为3450万吨。这一预测低于印度糖厂协会（ISMA）此前预测的3650万吨。AISTA表示其预测考虑了榨季初期的降雨过多的状况。由于产量的下调，AISTA预计本榨季印度出口量将降至700万吨，低于ISMA此前预估的800万吨。纸浆：1.智利海关公布2022年12月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.38万吨，阔叶浆5.68万吨，本色浆2.64万吨。2.据Europulp数据显示，11月欧洲港口总库存较10月提升1.33%，较去年同期提升12.97%。其中11月除法国/瑞士以及西班牙港口库存环比下滑外，荷兰/比利时、英国、德国以及意大利港口库存环比均有提升。 5/9苹果：1.据统计，截止到2023年1月19日全国冷库目前存储量约为766.89万吨，冷库去库存率为12.50%。单周冷库出库量31.99万吨。单周冷库出货速度较上周略有减少，出货量低于去年同期（20220120期），低于春节前一周（20220127期）。2.现货产区方面，山东栖霞当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤左右，统货价格在2.80-3.20元/斤；洛川产区当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.60-3.80元/斤，统货3.30-3.50元/斤。 6/9◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 7/9图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 8/9资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图15：苹果主产区冷库入库量图16：苹果主产区周度库容比资料来源：卓创资讯长江期货资料来源：卓创资讯长江期货 9/9风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推