架构调整降本增效，经营流水改善在即

太平鸟发布22年度业绩预减公告，全年预计实现归母净利约1.95亿元，同比减少约71%；预计扣非净利约-0.14亿元，同比减少约103%。Q4客流锐减导致公司短期流水、盈利承压。公司于22年底取消原六大独立事业部+线上运营平台，调整为产品研发中心、供应链管理中心、零售运营中心三大职能中心，共同负责各品牌的设计、渠道、营销、供应链管理等工作，降本增效的同时提升品牌间协同，促进集团整体运营效率提升。展望：动销好转叠加低基数效应下，进入Q2收入、利润端有望迎来双重改善。2023年1月以来随着线下客流逐渐修复，公司终端零售流水预计基本持平~微增；考虑到截至3Q22末公司库龄1年以上老货占比40%以上，清库存节奏下预计短期折扣及毛利率仍有所承压。随着库存积压问题逐渐解决、组织架构调整显效，叠加2Q23流水进入低基数区间，收入、利润端有望迎来双重改善。

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