上海家化是一家从事美容护理和化妆品业务的公司。根据最新的财报,公司三季度业绩有所承压,但组织架构调整有望激发经营活力。公司的护肤品类保持稳健,而兴趣电商渠道则实现了快速增长。毛利率不断改善,但销售费用投放加大。外部因素短期扰动了公司的营运能力和现金流水平。公司面临宏观环境风险,新产品推出不及预期,以及行业竞争加剧等风险。考虑到线下零售渠道销售压力,以及费用投放加大带来的净利率下行,我们下调了公司的盈利预测。尽管如此,我们仍然维持对公司的中长期“买入”评级。
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