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2023-01-20交银国际李***
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此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分,必须阅读。下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com交银国际研究每日晨报2023年 1月 20日今日焦点互联网行业月报 版号发放常态化;关注2023年重点新游上线谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com 版号:1月共 88款国产游戏过审,腾讯/网易/哔哩各有 3/1/1款。此外共 24款游戏变更审批信息,包括网易《逆水寒》增报手游版。版号发放常态化,多端运营利好拓展圈层玩家,新游上线或提速,利好行业信心提振。12月手游流水:腾讯内地手游流水同比增 6.5亿元人民币(下同),海外流水维持同比增长(+0.9亿元),《NIKKE》贡献近 5亿元增量。网易内地流水同比降 0.9亿元,海外同比微降。腾讯:端游 Valorant国服《无畏契约》、《命运方舟》已获版号,并宣布于 2023年内地上线。网易:暴雪游戏终止代理将于 2023年 1月 24日正式生效,《逆水寒》已上线魔兽老兵服,首日玩家超 50万,突显强运营能力。投资启示:受新游上线提速及旗舰游戏强运营带动下,2023年下半年游戏行业或将看到明显好转,预计腾讯/网易 2023年手游收入均增 7%,端游增 7%/3%。保险行业月报 2022年寿险保费规模稳定,财险增速回升万丽, CFA, FRM wanli@bocomgroup.com 2022年上市寿险公司合计保费同比保持稳定,12月寿险保费同比显著下降。5大上市保险公司寿险保费同比略降 0.6%,较 2020、2021年的合计寿险保费基本持平。2022 年人保、平安和太保财险保费同比分别增长 8.3%、10.4%和11.6%,保费增速较 2021年显著提升。众安 2022年保费增速较 2021年放缓,12月同比环比均有显著回升,预计公司 2023年将受益于经济回升态势和汇率压力缓解。维持行业同步评级。我们预计 2023年寿险行业有望触底回升,资产端和负债端均具改善动力,但是对于行业面对的供需结构性不匹配,仍有待寿险改革逐步体现成效。财险方面,我们预计中国财险(2328 HK)2023年盈利增速在较高基数上增速放缓,维持中性评级。评级:领先评级:同步全球主要指数 资料来源:FactSet主要商品及外汇价格资料来源:FactSet恒指技术走势恒生指数21,650.9850天平均线20,164.72200天平均线18,976.1214天强弱指数72.30沽空 (百万港元)16,046资料来源:FactSet收盘价升跌%年初至今升跌%恒指21,651-0.036.34国指7,313-0.389.07上A3,3960.494.89上B2981.675.70深A2,2100.856.91深B1,2111.074.64道指33,045-0.76-0.31标普5003,899-0.761.55纳指10,852-0.963.69英国富时1007,747-1.073.97法国CAC6,952-1.867.39德国DAX14,920-1.727.16收盘价三个月升跌%年初至今升跌%布兰特84.64-8.57-1.48期金1,904.4017.014.65期银24.1931.191.00期铜9,436.0027.1712.51日圆128.4716.552.71英镑1.249.772.75欧元1.0810.201.10基点变动三个月六个月HIBOR3.80-7.79110.55美国10年债息yield3.40-17.3912.83 2023年 1月 20日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 2房地产周报 政府计划更多资金支持以化解优质房企的风险 谢骐聪, CFA, FRM philip.tse@bocomgroup.com 中国内地房地产:1月 17日,彭博报道称,央行和全国性资产管理公司计划在 2023年 1季度向优质房企提供不超过 1600亿元人民币(下同)的资金支持。深圳拟建立共有产权住房机制,由购房者和政府共同拥有产权。恒大(3333 HK)提出 2套重组计划,其一是将债务展期至最长12年还清。1月 17日,厦门建发(600153 CH)与红星控股正式签署协议,以约 62.86亿元收购红星美凯龙 29.95%的股权。香港房地产:二手市场成交量回升,因买家急于在春节假期和内地购买力回流前成交。10大屋苑录得 25宗成交(环比增 79%),而 50大屋苑的成交量则突破 38周高位,录得 167宗。投资启示:对于内房板块,鉴于民营开发商的估值仍然极具吸引力,我们建议选择在下行周期中仍努力保持良好还款记录的优质民营龙头,包括合景泰富(1813 HK/买入)。对于香港,我们预计新鸿基地产(16 HK/买入)等开发商的表现会优于大市,因为其拥有充足的销售渠道并专注于中端市场以实现更高的去化率。 2023年 1月 20日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com3本周公布经济数据 – 美国本周公布经济数据 – 中国日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据 1月 18日生产物价指数(%)-0.100.301月 16日GDP至今同比%1.8039.001月 19日零售销售额(环比%)-0.80-0.601月 16日工业生产(同比%)0.502.201月 19日首次申领失业救济金人数(千)214.00205.001月 20日现货住宅销售(百万)3.954.09资料来源:彭博资料来源:彭博交银国际最新研究报告深度报告12月 13日交银国际研究 - 2023年投资策略展望:逆转与修复交银国际研究团队1月 13日燃气行业 - 2023年展望:经济重启的利好已大致反映,应关注公司自身的驱动因素郑民康1月 13日互联网行业剖析 - 2023年展望:业绩和估值双修复谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵, 王婷1月 12日医药行业 - 2023年展望:创新升级,需求反弹李柳晓, PhD1月 12日新能源行业 - 2023年展望:风光装机放量明显,成本下降有利项目开发郑民康, 文昊, CPA1月 11日科技行业 - 自主可控是主线许亮, 蔡宝慧1月 11日汽车行业 - 2023年展望:在拥挤的赛道上,大型整车企将跑赢陈庆, 郑飞1月 10日消费行业 - 2023年成本通胀缓和,消费回升蓄势待发呂浩江, CFA, 张晶裔1月 9日保险行业 - 2023展望:预计寿险行业有望触底回升万丽, CFA, FRM1月 9日房地产行业 - 2023年展望:顺流而行,期盼未来谢骐聪, CFA, FRM, 李易, CFA1月 9日证券行业 - 2023年展望:乘风而起万丽, CFA, FRM12月 21日房地产及银行业剖析 - 全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口谢骐聪, CFA, FRM, 韩嘉楠, 李易, CFA11月 21日中微公司 (688012 CH) - 破局者等风来;首予买入评级许亮, 蔡宝慧11月 15日消费行业 - 卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力徐航, 呂浩江, CFA, 张晶裔, CFA11月 9日互联网行业剖析 - 数字化赋能加速本地生活线上化率谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵, 王婷11月 3日海吉亚医疗 (6078 HK) - 专注肿瘤医疗,自建并购同步扩张;首予买入李柳晓, PhD10月 19日燃气行业 - 天然气物流路线改变,引发液化天然气物流链投资需求郑民康, 文昊, CPA9月 22日保险行业 - UBI车险仍待监管破局,新能源车险占比提升不改行业竞争格局万丽, CFA, FRM 9月 8日中国宏观观察 - 量化策略二十二:持有盈利“超预期”谭淳, 罗为腾9月 7日中国宏观观察 - 量化策略二十一:卖方分析师的情绪价值谭淳, 罗为腾8月 18日集装箱航运业剖析 - 狂欢过后复归于平淡?王琪, CFA每日报告1月 17日消费行业 - 特步库存压力仍然较高,预计2023上半年将继续去库存 呂浩江, CFA, 张晶裔, CFA1月 13日百度 (BIDU US) - 2023年展望:广告业务将明显恢复,第二/三增长曲线确定性强谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 13日挚文集团 (MOMO US) - 2023年展望:收入企稳,利润有望重拾增长赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 12日爱奇艺 (IQ US) - 2023年展望:聚焦利润增长赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 12日腾讯控股 (700 HK) - 2023年展望:业务恢复增长确定性强,现价估值吸引谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 12日欢聚集团 (YY US) - 2023年展望:海外宏观逆风影响持续,BIGO低基数下或恢复增长赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 12日快手 (1024 HK) - 2023年展望:关注核心业务商业化能力提升赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 12日腾讯音乐 (TME US) - 2023年展望:付费音乐维持稳健增长,关注利润率改善赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 11日网易 (NTES US) - 2023年展望:新游上线可期;自研IP价值释放潜力孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 王婷1月 11日拼多多 (PDD US) - 2023年展望:国内业务货币化率改善持续,跨境战略高效执行孙梦琪, 谷馨瑜, CPA,赵丽, CFA, 蔡涵1月 11日哔哩哔哩 (BILI US) - 2023年展望:Story Mode助力变现效率提升赵丽, CFA, 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 王婷1月 11日安踏 (2020 HK) - 22 年第 4 季度疲软,但复苏的萌芽令人鼓舞呂浩江, CFA, 张晶裔1月 11日美团 (3690 HK) - 2023年展望:业绩极具韧性,面对竞争仍有优势谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 11日阿里巴巴 (BABA US) - 2023年展望:电商恢复,利润增速快于收入,估值吸引谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 10日京东物流 (2618 HK) - 2023年展望:短期业绩承压,随经济恢复确定性强,长期增长空间大孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 10日哔哩哔哩 (BILI US) - 增发回购可转债,提升资产负债健康度孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA1月 10日京东 (JD US) - 2023年展望:零售收入增速有望下半年恢复,盈利能力提升可持续孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 10日吉利汽车 (175 HK) - 电话会议纪要:目标进取但可望实现陈庆1月 10日汇通达网络 (9878 HK) - 2023年展望:服务乡村零售数字化转型,业绩稳健增长 孙梦琪, 谷馨瑜, CPA, 赵丽, CFA, 蔡涵1月 10日腾讯控股 (700 HK) - 微信公开课:视频号商业化变现提速,微信生态助力企业数字化经营谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA, 蔡涵资料来源:交银国际 2023年 1月 20日每日晨报下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或 https://research.bocomgroup.com4恒生指数成份股 资料来源:FactSet公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌%升跌%最高最低2

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