2022年业绩预增公告点评：22业绩同比大涨，后续成长性充足

中国海油发布2022年年度业绩预增公告，预计归母净利润为1396~1436亿元，同比增长约99%~104%；扣非归母净利润为1383~1423亿元，同比增长约103%~109%。2022年第四季度，公司将实现归母净利润308.32~348.32亿元，同比增长76.35%~99.23%，环比三季度下降5.56%~16.40%。公司以油气勘探开发为主要收入和利润来源，价格和产量的快速上涨推动公司业绩实现大幅增长。2025年净产量目标730-740百万桶油当量，产量成长性高。公司储产空间高，成本优势强，且高油价背景下业绩弹性较大，兼具成长性和高分红的特点。我们预计，公司2022-2024年归母净利润分别为1414.23/1441.23/1445.75亿元，EPS分别为2.97/3.03/3.04元/股，对应2023年1月19日的PE均为5倍，维持“推荐”评级。

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