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公司发布2020年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润13.52~13.97亿元，较2019年增加4.51~4.96亿元，同比+50%~+55%。2020年公司预计实现营收88.01~89.54亿元，同比+15%~+17%；折合20Q4单季度实现营收23.74~25.27亿元，同比+13.46%~+20.77%。公司全年家庭消费业务、电商业务增长迅速；下游衍生品中动物营养、微生物营养、YE食品调味、酿造与生物能源等业务保持良好的增长态势，核心产品销售收入同比实现较快增长。公司将于2021年年初开始对YE等产品进行提价，提价幅度预计约为8%。短期看，糖蜜价格难以大幅下降，叠加环保趋严，公司酵母主产品成本压力依然较大，针对YE产品的提价有望扩散至酵母产品。公司股权激励计划将覆盖1891名员工，其中副总经理等7名核心管理人员将合计被授予35万股，占授予总量3.02%。公司核心技术人员、管理骨干等1,884人将被授予1124.40万股，合计占总量96.98%。预计20-22年公司实现营收88.93/95.81/104.99亿元，同比+16.2%/+7.7%/+9.6%；实现归母净利润13.72/13.82/15.13亿元，同比+52.2%/+0.7%/+9.5%，对应EPS为1.66/1.68/1.84元，目前股价对应PE为36/36/33X。公司估值水平已回落至中长期估值中枢，公司行业地位稳固、成本转嫁能力强，主业产能仍有扩张空间，长期成长确定性高，维持“推荐”评级。
