2022年业绩预告点评：龙头出货持续高增，23年盈利坚挺！

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根据研报，公司预计2022年实现归母净利润145-155亿元，同增60%-71%，扣非归母净利润140-151亿元，同增59%-71%。其中2022Q4归母净利润35.2-45.2亿元，同增130%-196%，环比-22%-1%，扣非归母净利润33.5-44.5亿元，同增134%-212%，环比-21%-5%。公司出货持续高增，2023年盈利坚挺。我们预计公司2022年硅片出货约84-86GW，同增20%-23%，其中2022Q4硅片出货22-24GW，环比持平略增；我们测算单瓦净利约7-8分/W，2022Q4龙头主动降价倒逼上游降价，盈利环降4-5分/W。我们预计公司2022年组件出货45-47GW，同增17-22%，其中2022Q4出货约14-16GW，同增20-37%，环增8-23%；我们测算一体化组件净利0.15元/W，受益于美国通关400MW，拉动盈利提升。展望2023Q1，我们预计公司组件出货14-15GW，环比略减；受益于硅料迅速降价+在手高价订单，我们预计一体化单瓦净利可达2毛-2毛5/w，盈利大幅扩张。2023全年看，我们预计公司硅片出货120-130GW，同增40%+；组件出货75-80GW+，同增60%+，组件盈利保持坚挺。