您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。万联晨会_【发现报告】
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

万联晨会

2023-01-20宫慧菁万联证券晚***
万联晨会

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2023年01月20日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 周四A股三大指数集体收涨。截至收盘,上证综指涨0.45%,深成指涨0.87%,创业板指涨1.08%,沪深两市全天成交额6870亿元。个股涨多跌少,两市超3400只个股上涨。北向资金全天净流入93.94亿元,本月累计净买入超1000亿元。从盘面上看,半导体、软件板块强势拉升,券商、医药等板块走高,信创、智能交通、信息安全等数字经济概念表现活跃;酒店餐饮、酿酒、食品饮料、家居、纺织服装等板块走弱。整体来看,多地两会密集召开,数字经济成为高频热词,板块连续两日放量上涨。此外,春节行情下行业快速轮动,临近假期两市交投意愿有所减弱。 国新办19日发布《新时代的中国绿色发展》白皮书,全面介绍新时代中国绿色发展理念、实践与成效,分享中国绿色发展经验。白皮书系统总结了新时代中国绿色发展的实践和成效。其中,经济发展的含金量和含绿量显著提升。战略性新兴产业成为经济发展的重要引擎,2021年高技术制造业占规模以上工业增加值的比重达到了15.1%,比2012年提高了5.7个百分点。绿色产业在蓬勃发展,清洁能源设备生产规模我国是世界第一,2021年节能环保产业产值超过了8万亿元。总体看,我国能源结构绿色低碳转型成效显著,为实现经济社会高质量发展提供了重要支撑。行业方面,建议关注:1)稳增长叠加双碳政策,可适度布局能源基建。2)受益于各地“两会”政策落地实施,数字经济板块有望节后延续强势。 研报精选 传媒:七部影片角逐春节档,电影业有望迎兔年开门红 社会服务:云开月明,繁花复现 食品饮料:扬帆但信风 商贸零售:12月黄金珠宝线上数据表现平淡,头部品牌表现分化 美容护理:12月美妆线上数据整体承压,重点品牌表现平淡 [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 3,240.28 0.49% 深证成指 11,913.26 0.87% 沪深300 4,156.01 0.62% 科创50 1,023.65 1.68% 创业板指 2,571.44 1.08% 上证50 2,820.81 0.38% 上证180 8,740.27 0.43% 上证基金 6,782.95 0.56% 国债指数 198.80 0.03% [Table_InterIndex] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 道琼斯 33044.56 -0.76% S&P500 3898.85 -0.76% 纳斯达克 10852.27 -0.96% 日经225 26405.23 -1.44% 恒生指数 21650.98 -0.12% 美元指数 102.07 -0.33% [Table_MeetContact] 主持人: 宫慧菁 Email: gonghj@wlzq.com.cn 证券研究报告 晨会纪要 市场研究 3627 万千财富,与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 $$start$$ [Table_MeetContent] [Table_Content] 核心观点 周四A股三大指数集体收涨。截至收盘,上证综指涨0.45%,深成指涨0.87%,创业板指涨1.08%,沪深两市全天成交额6870亿元。个股涨多跌少,两市超3400只个股上涨。北向资金全天净流入93.94亿元,本月累计净买入超1000亿元。从盘面上看,半导体、软件板块强势拉升,券商、医药等板块走高,信创、智能交通、信息安全等数字经济概念表现活跃;酒店餐饮、酿酒、食品饮料、家居、纺织服装等板块走弱。整体来看,多地两会密集召开,数字经济成为高频热词,板块连续两日放量上涨。此外,春节行情下行业快速轮动,临近假期两市交投意愿有所减弱。 国新办19日发布《新时代的中国绿色发展》白皮书,全面介绍新时代中国绿色发展理念、实践与成效,分享中国绿色发展经验。白皮书系统总结了新时代中国绿色发展的实践和成效。其中,经济发展的含金量和含绿量显著提升。战略性新兴产业成为经济发展的重要引擎,2021年高技术制造业占规模以上工业增加值的比重达到了15.1%,比2012年提高了5.7个百分点。绿色产业在蓬勃发展,清洁能源设备生产规模我国是世界第一,2021年节能环保产业产值超过了8万亿元。总体看,我国能源结构绿色低碳转型成效显著,为实现经济社会高质量发展提供了重要支撑。行业方面,建议关注:1)稳增长叠加双碳政策,可适度布局能源基建。2)受益于各地“两会”政策落地实施,数字经济板块有望节后延续强势。 分析师 于天旭 执业证书编号 S0270522110001 研报精选 七部影片角逐春节档,电影业有望迎兔年开门红 ——传媒行业跟踪报告 行业核心观点: 2023年春节档共上映7部影片,包括《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《交换人生》、《深海》、《熊出没伴我“熊芯”》和《中国乒乓之绝地反击》,防疫政策放开+预售票价略微下降+观影热情高涨等多重利好驱动春节档表现,2023年春节档票房有望创造近几年新高。 投资要点: 整体票房:疫情放开行业复苏,观影热情高涨。全国影院基本上恢复正常营业,观影人次较疫情放开前有明显回升。以预售票房破亿为基准,2023年春节档预售的平均票价为53.7元,低于2022年春节档预售的平均票价56.2元。票价的下降会降低观众的消费门槛,带动观影人次的上升,观影人次将替代票价成为今年春节档票房的核心驱动因素。截至预售前五天,累计预售票房已突破2.5亿,处于近年新高,表现靓眼,体现出今年春节档高涨的观影热情。 内部结构:《流浪地球2》、《满江红》双雄争霸,口碑、影片质量成就最终票房。七部电影覆盖悬疑、喜剧、家庭、动画、科幻等多种类型,能够满足不同偏好的观影群体需求。想看人数的梯队分层较为显著,女性及青年群体贡献主要力量。排片、预售情况反映院线及观众期待值,《流浪地球2》、《满江红》排片占比领先,《无名》首日预售票房夺冠。随着大年初一上映后的口碑发酵,排片落后的影片有望逆袭。基于前五日预售票房为近五年最高,我们预测春节档的整体票房有望突破90亿。 万千财富,与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 渠道:春运返乡,下沉市场愈发重要。2016年-2022年,三四线城市在春节档的票房占比持续增加,我们认为随着春运返乡,今年春节档票房分布会继续延续下沉趋势。 行业:线上宣发仍为主流,微博、直播、短视频助力电影宣发。线上宣发是当下电影的宣发主流,电影营销出品方等在微博以首页封面、热搜、大V转发、直播等多形式进行宣发营销,增加曝光度。短视频目前也成为电影的宣发标配,除预告片外主演及导演等核心人员也均通过直播等方式参与宣发。抖音目前成为此次春节档电影的宣发标配,短视频的多元化宣传方式令电影的营销更具吸引力。 投资建议:多重利好助力春节档,电影行业有望迎来开门红:1)防疫政策优化:防疫放开,全国影院基本恢复全面营业状态,每日观影人次也较放开前明显提升,电影行业快速回暖;2)预售平均票价同比小幅下降:票价的小幅下滑降低消费门槛,有望提升观影人次,带动票房增长;3)观众观影热情高涨:春节档预售两天破亿,前五天预售票房表现靓眼,春节档整体票房预期有望创近年新高。建议关注与春节档影片出品方、投资方相关及电影院线相关的标的。 风险因素:电影口碑、质量不及预期;影片延期风险;疫情反复风险。 分析师 夏清莹 执业证书编号 S0270520050001 云开月明,繁花复现 ——社会服务行业投资策略报告 行业核心观点: 随着防疫政策从“清零”转向“共存”,展望2023年:①防疫政策不再成为关键影响因素,全力发展经济成为23年的政策主基调,尤其大力扩大内需为我国未来较长一段时间的发展战略,相关消费刺激政策有望陆续出台;②参考已放开国家和地区经验,每年大约会经历3-5波疫情,阶段性疫情扰动仍然存在,但疫情的影响将逐步弱化,23年下半年消费市场有望加快复苏。综上所述,社会服务行业复苏的确定性强,我们判断行业有望迎来波动向上的行情,重点把握节奏和弹性。投资上,建议从两个角度选择投资标的:①从弹性的角度,在疫情防控中受冲击最大的行业在共存后复苏的弹性也更大,建议关注景区、酒店、餐饮行业龙头的投资机会;②从成长性的角度,部分社会服务行业虽然也受疫情的负面影响,但由于自身的成长性,在过去3年的疫情中仍取得了高增长,这些行业在共存后除了将释放疫情中被抑制的需求之外,还具备长期的成长潜力。建议关注免税龙头,以及医美器械耗材龙头和服务机构龙头。 投资要点: 免税:增量大于流出量,成长潜力大。22年疫情频繁扰动导致封岛,离岛免税承压。23年出入境放开后国内免税业面临国外免税业竞争,但我们判断增量大于流出量,且成长潜力大。主要原因包括:①境外免税回流的空间仍然巨大,据测算,中国人在韩国的免税消费规模就有约千亿元人民币;②机场免税渠道受益于国内外商务及旅游客流恢复,将带来增量消费;③离岛免税渠道受益于大型免税项目接连落地带来的商业集群效应,有望吸引更多的境内外客流;④市内免税处于起步发展阶段,出入境放开后有望迎来政策支持利好。建议重点关注兼具离岛免税、口岸免税、市内免税的免税龙头。 酒店:供给结构优化,疫后有望迎来资本整合机会。疫情3年来,酒店业供给结构发生明显改变,龙头优势扩大:①供给端出清,全国酒店数量和客房数量较疫情前大幅减少,其中酒店数量2021年较2019年减少25.44%,客房数量2021年较2019年减少23.56%;②连锁化率稳步提升,从2019年26%提升至2021年35%;③龙头逆势扩店,品牌集中度加速提升,CR5从2019年50.83%提升至2021年59.35%。展望未来:从弹性来看,三大龙头锦江、首旅如家、华住2022Q3的RevPAR分别为2019Q3的74%、68%、90%,修复的收入转化为利润将带来较大业绩弹性;从成长性角度来看,参考海外成熟 万千财富,与您相连 万联证券研究所 www.wlzq.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场经验,行业遭受危机冲击触底后往往开启并购浪潮,预期国内此轮疫情过后龙头有望迎来资本整合机会。建议重点关注连锁酒店行业龙头。 景区:复苏业绩弹性最大,人工景区和主题公园兼具成长性。由于出行限制和可选消费属性,为疫情中受打击最大的行业,22年节假日旅游收入平均仅恢复至疫情前53.50%,为疫情3年来的谷底,其中旅游和景区上市公司22Q1-Q3营收较2019年同期比例仅24.98%,为社会服务领域中恢复比例最低的细分板块。疫情改变旅游消费习惯,户外运动和周边游兴起,为疫情期间旅游行业少见的亮点领域。防疫政策转向共存后,判断景区作为疫情中受损最大的行业,将具备最大的业绩弹性,建议重点关注兼具复苏与成长性的人工景区和主题公园。 餐饮:龙头持续扩店,蓄势以待业绩反弹。疫情反复造成2022年餐饮行业信心指数跌入谷底,餐饮行业供给结构优化,竞争力弱的餐饮企业加速出清,现金流充裕的餐饮连锁龙头逆势扩张,但由于疫情反复导致扩店龙头22年盈利和股价承压。预计随着政策转向共存,防疫政策带来的经营扰动将不复存在,疫情的阶段性扰动仍然存在,但扰动时间有限且具备可预测性,将显著降低对餐饮企业经营的负面影响,且餐饮作为本地消费,具有疫情后快速恢复的特点。短期来看,预计23年餐饮龙头有望重拾扩张和业绩双增长的发展势头;从中长期来看,大众品牌+连锁化仍是餐饮行业大势所趋。建议关注连锁餐饮龙头。 医美:需求短期或承压,长期具备充足提升空间。需求端来看,渗透率提升+诊疗次数提高,医美市场有望持续扩容,疫情常态化后,医美需求短期或承压,长期具备充足提升空间。从供给端来看,集中在产品更新和政策监管层面,再深入看:产品端不断更

你可能感兴趣

hot

万联晨会

万联证券2021-11-22
hot

万联晨会

万联证券2021-11-10
hot

万联晨会

万联证券2021-11-18
hot

万联晨会

万联证券2021-11-09
hot

万联晨会

万联证券2021-10-21
公众号
小程序
pwa
桌面端
kefu
联系客服
kefu
社群