研报总结：公司发布2022年度业绩预告，预计实现归母净利润2.85-3.6亿元，同增350-469%，扣非净利润2.765-3.515亿元，同增359%-483%。主营业务业绩高增，隔膜加速放量，打造钠电普鲁士龙头。公司目前4条隔膜产线全部建成投产，合计 3 亿平产能；在不断拓展客户过程中坚定推进产能建设，已与芝浦机械签订设备采购合同，2023 年或将新增 4 亿平产能，远期规划或将超15 亿平，从新进入者进一步抢占份额；产能建设形成有效供给，业绩有望快速释放。同时进一步研发半固态电池与钠电池隔膜，立志成为锂电池、钠电池、半固态电池等产业优秀的湿法隔膜供应商。公司在技术方面有自身化学品与氰化物的技术工艺积累以及合作方七彩化学对于鲁士蓝（白）产业化技术、成本以及环保处理优势；持有稀缺氰化物生产许可及三十余年生产经验，30万吨氰化钠产能领先全球，有力支撑正极材料扩张，一体化生产有利于降本；而与下游电池厂合作开拓应用，能够有力证明普鲁士路线钠电的应用可行性与经济性，从而推动产业化发展。预计公司22/23/24归母净利润至3.3/5.1/7.45亿元（前值3.72/5.52/8亿元），对应P/E为29x/19x/13x，维持“买入”评级。
