传统业务业绩承压，钠电+隔膜业务放量在即

美联新材公布2023一季度报告，营收5.24亿元，同比下降14.10%；归母净利0.54亿元，同比下降40.66%；扣非净利0.51亿元，同比下降42.70%。公司色母粒业务承压，三聚氯氰仍贡献主要业绩；隔膜业务不断拓展客户，产能布局稳步落地，贡献业绩在即；多方合作闭环布局钠电产业链，打造普鲁士体系龙头。预计公司23/24/25归母净利润至3.48/5.47/7.62亿元，维持“买入”评级。重要财务指标方面，毛利率为33.7%，ROE为19.7%。