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中国经济在4季度GDP同比增长2.9%,超出市场预期。12月规模以上工业增加值同比增长1.3%,但投资、消费等其他指标表现较好。具体来看,制造业投资增速较11月提升1.2个百分点,基建投资虽有所下降但剔除电力的投资提升3.7个百分点,房地产投资边际改善但销售、新开工依然低迷。此外,社零降幅收窄并非缘于消费修复,真正的修复或才刚刚开始。总体来看,经济最差的阶段或已过去,修复趋势或在3月前后更加明朗,全年GDP增速或在5.5%左右。