钢铁行业周报：政策预期提振，钢价持续上涨

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20230114 政策预期提振，钢价持续上涨 2023年01月14日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4140元/吨，较上周环比+0.5%，热轧3.0mm价格为4300元/吨，较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格持平。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+22元/吨，+62元/吨和+26元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量862万吨，周环比降21.22万吨，其中建筑钢材产量周环比减12.76万吨，板材产量周环比降8.46万吨，螺纹钢本周减产9.84万吨至237.91万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增97.84万吨至1051.97万吨，钢厂总库存439.49万吨，周环比增9.28万吨，其中，螺纹钢社库增60.99万吨，厂库增5.49万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量171.43万吨，周环比降40.64万吨，本周建筑钢材成交日均值4.1万吨，周环比下降56.96%。 ➢ 投资建议：政策对房地产供应及销售支持力度不断加大，提振中长期钢材需求回升预期，虽然当前钢材基本面淡季特征明显，但钢价在政策预期支撑下持续上涨。短期基本面上，临近春节，下游陆续放假，钢材表观消费、建筑钢材日均成交明显下滑。供应端钢企大面积进入冬季短休状态，短流程基本进入春节放假停产周期，钢材供应周环比继续下滑。库存方面，进入季节性快速垒库阶段。整体看，虽然当前钢材基本面淡季特征明显，但钢价在政策预期支撑下持续上涨。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 ➢ 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603995.SH 甬金股份 28.71 1.75 1.54 2.81 16 19 10 推荐 688186.SH 广大特材 26.85 0.82 0.56 1.50 33 48 18 推荐 600399.SH 抚顺特钢 14.95 0.40 0.24 0.49 38 63 30 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.26 0.28 0.18 0.31 22 35 20 推荐 000708.SZ 中信特钢 17.92 1.58 1.45 1.69 11 12 11 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.98 1.06 0.58 0.69 6 10 9 推荐 600010.SH 包钢股份 1.91 0.06 0.03 0.08 30 62 24 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.74 1.40 1.10 1.21 3 4 4 推荐 601686.SH 友发集团 5.99 0.43 0.35 0.54 14 17 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.66 0.50 0.56 0.65 7 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.03 1.17 0.63 0.89 5 10 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.28 0.66 0.79 0.94 5 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光* 4.66 1.64 0.40 0.49 3 12 10 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年1月13日收盘价；标*公司暂未覆盖，未覆盖公司数据采用wind一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 研究助理 任恒 执业证书： S0100122020015 邮箱： renheng@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20230107：地产政策再加码，持续提振钢材需求预期-2023/01/07 2.钢铁周报20221231：临近春节+疫情放开影响，钢材弱现实强预期局面延续-2022/12/31 3.金属行业2023年度策略系列报告之钢铁篇：底部涅槃，曙光已现-2022/12/27 4.钢铁周报20221225：宏观层面利好延续，淡季+疫情放开短暂影响钢材需求-2022/12/25 5.民生钢铁周报20221217：钢铁市场信心修复，社库、厂库反季节性下滑-2022/12/17 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 主要数据和事件 ➢ 2022年中国出口钢材6732.3万吨 海关总署1月13日数据显示，2022年12月中国出口钢材540.1万吨，较上月减少18.9万吨，环比下降3.4%；1-12月累计出口钢材6732.3万吨，同比增长0.9%。12月中国进口钢材70.0万吨，较上月减少5.2万吨，环比下降6.9%；1-12月累计进口钢材1056.6万吨，同比下降25.9%。（西本新干线，2023年1月14日） ➢ 2022年中国进口铁矿石11.07亿吨 海关总署1月13日数据显示，12月中国进口铁矿砂及其精矿9085.9万吨，较上月减少798.7万吨，环比下降8.1%；1-12月累计进口铁矿砂及其精矿110686.4万吨，同比下降1.5%。12月中国进口煤及褐煤3090.8万吨，较上月减少140.5万吨，环比下降4.3%；1-12月累计进口煤及褐煤29320.4万吨，同比下降9.2%。（西本新干线，2023年1月14日） ➢ 河南长葛经开区120亿钢铁项目签约 据媒体消息，1月11日上午，长葛经开区举行河南不锈钢高质材料产业城项目备忘录签订仪式。河南不锈钢高质材料产业城项目，总投资120亿元，占地1500亩，主要建设200万吨废钢电炉短流程炼钢车间、1780再生不锈钢热轧及退火酸洗生产线、