营收净利维持高增，猪周期变动提升业绩

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海大集团是一家主要从事饲料、养殖和种业的公司。2022年业绩预告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为28.00-31.00亿元，同比增长75.43%-94.23%。饲料行业基本面改善，饲料销量再创新高。猪价于2022年年中上行改善业绩，2023消费复苏有望提升猪价增利。我们预计公司2022-24年收入分别为1061.62/1295.11/1586.26亿元，对应增速分别为23.45%/21.99%/22.48%；归母净利润分别为29.88/48.79/64.19亿元（原值27.46/48.72/64.12亿元），对应增速分别为 87.22%/63.29%/31.55% ，EPS分别为 1.80/2.94/3.86元/股（原值 1.65/2.93/3.86元/股）。参考公司历史估值中枢与可比公司平均估值，给予公司2023年27xPE,目标价79.38元，维持“买入”评级。