北交所策略专题报告：北交所2025Q1业绩：9家营收增长7家净利高增，超八成公司年报分红

北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 专题：9家发布2025Q1报告营收实现增长，82家发布年报公司71家分红 截至2025年4月18日，9家北交所企业发布2025年一季度报告，9家企业全部实现营收正增长，7家企业实现归母净利润正增长。分企业来看，林泰新材2025年一季度营收实现同比增长107.43%，归母净利润实现同比增长287.62%；颖泰生物2025年一季度归母净利润实现同比增长107.89%。2024年分红预案角度来看，截至2025年4月18日，82家北交所企业发布2024年报，其中72家企业公布分红预案，占比87.80%。其中，峆一药业、德源药业、欧康医药、广咨国际、一致魔芋、太湖雪、派特尔、中裕科技、科拜尔、基康仪器、明阳科技、邦德股份、苏轴股份、林泰新材、迅安科技、瑞奇智造、球冠电缆、武汉蓝电、长虹能源、纳科诺尔、星图测控、朗鸿科技22家公司除现金分红外还进行转增股本；同时同力股份、天铭科技、广咨国际、雷特科技、迅安科技5家企业在当前股价下股息率超过2%以上。 观点：本周北证50震荡上涨，北证A股整体PE由44.09X增长到46.10X 北证50指数报1,328.89点，较上周涨3.48%，北证50指数PE TTM63.82X。从流动性表现来看，本周日均成交额326.79亿元，较上周下滑15.16%，北证A股本周日均换手率有所下滑，达8.92%(-2.54pcts)。估值对比方面，科创板整体PE估值从51.83X下滑到51.35X，创业板整体PE由33.93X下滑到33.32X，北证A股整体PE由44.09X增长到46.10X。北证A股整体估值分布看，截至2025年4月18日，共计135家企业PE TTM超过45X，占比51.14%，其中50家企业PETTM超过105X，占比18.94%；此外，依旧有40家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比15.15%。与上轮北证50高点2024年11月7日相比，北交所PE TTM在0-30X的公司数量减少19家，PE TTM超过45X的企业数量增长8家，其中PETTM超过90X的企业数量增长5家。短期内，高波动性需要关注，过高估值公司需注意。我们一贯强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新产业、科技产业公司。在当前估值总体较高的情况下，建议关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力，特别是2024年和2025年一季度业绩符合和超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的。因估值原因，本周股票池调出林泰新材、星图测控和一致魔芋。 相关研究报告 《2024全年负极材料销量突破43万吨，全球化战略稳步推进—北交所信息更新》-2025.4.18 《华东地区销售快速增长，2024实现营收35.85亿元+20.19%—北交所信息更新》-2025.4.18 《1类创新药DYX116三靶点新药协调糖/脂代谢，I期临床已入组—北交所信息更新》-2025.4.17 北交所IPO审核一览：1家企业过会，广信科技待上会，交大铁发提交注册 按最新审核状态分类，2025年4月14日-2025年4月18日更新信息：杰特新材、顶立科技、卓海科技、双英集团、德芯科技、兢强科技、赤诚生物、楚大智能、农大科技、雅图高新、科马材料更新审核状态至已问询；宏远股份更新审核状态至已过会；交大铁发审核状态至提交注册。北交所上市委员会定于2025年4月23日上午9时召开2025年第4次审议会议，审议的发行人为广信科技。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、周观点：9家发布2025Q1的北交所企业实现营收同比增长...............................................................................................32、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率46.10X.........................................................................................63、北交所上市情况：2025年第三家上市公司首日涨幅150%.................................................................................................94、北交所IPO审核一览：1家企业过会，广信科技待上会...................................................................................................115、风险提示..................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：本周北证A股整体PE估值增长到46.10X.......................................................................................................................6图2：北证A股本周日均成交额326.79亿元（-15.16%）........................................................................................................6图3：北证A股本周日均换手率8.92 %(-2.54pcts).....................................................................................................................6图4：北证50指数PE TTM63.82X..............................................................................................................................................7图5：北证50指数报1,328.89点，较上周涨3.48%..................................................................................................................7图6：本周主要指数中北证50、沪深300上涨...........................................................................................................................7图7：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）...................................................................8图8：开源北交所股票池组合表现...............................................................................................................................................9图9：2024年初至今26家上市企业的发行市盈率均值为14.93X..........................................................................................10图10：2024年初至今26家上市企业的首日涨跌幅均值为223.48%，首日涨跌幅中值为190.97%...................................10图11：目前2025年北交所上市企业3家，2024年全年发行新股23家（家）...................................................................11 表1：9家北交所企业发布2025年一季度报告，营收均实现同比增长...................................................................................3表2：82家北交所企业发布2024年报，其中72家企业公布分红预案，占比87.80%..........................................................3表3：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的................................................................8表4：2024年1月1日到2025年4月18日北交所共有26家企业新发上市.........................................................................9表5：本周1家企业过会，广信科技待上会，交大铁发提交注册..........................................................................................11 1、周观点：9家发布2025Q1的北交所企业实现营收同比增长 截至2025年4月18日，9家北交所企业发布2025年一季度报告，9家企业全部实现营收正增长，7家企业实现归母净利润正增长。分企业来看，林泰新材2025年一季度营收实现同比增长107.43%，归母净利润实现同比增长287.62%；颖泰生物2025年一季度归母净利润实现同比增长107.89%。 截至2025年4月18日，82家北交所企业发布2024年报，其中72家企业公布分红预案，占比87.80%。其中，峆一药业、德源药业、欧康医药、广咨国际、一致魔芋、太湖雪、派特尔、中裕科技、科拜尔、基康仪器、明阳科技、邦德股份、苏轴股份、林泰新材、迅安科技、瑞奇智造、球冠电缆、武汉蓝电、长虹能源、纳科诺尔、星图测控、朗鸿科技22家公司除现金分红外还进行转增股本；同时同力股份、天铭科技、广咨国际、雷特科技、迅安科技5家企业在当前股价下股息率超过2%以上。 2、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率46.10X 本周，北证A股估值上涨，创业板、科创板PE估值整体下滑。科创板整体PE估值从51.83X下滑到51.35X，创业板整体PE由33.93X下滑到33.32X，北证A股整体PE由44.09X增长到46.10X。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业） 从流动性表现来看，北证A股本周（2025.4.14-2025.4.18）日均成交额326.79亿元，较上周下滑15.16%。北证A股本周日均换手率有所下滑，达8.92%(-2.54pcts)；创业板本周日均换手率4.36% (-1.85pcts)；科创板本周日均换手率2.01% (-1.20pcts)。注：换手率为区间换手率（算术