业绩保持高增态势，利润弹性加速释放

北方华创发布2022年度业绩预告，预计实现营收135~156亿元，同比+39.41%~61.10%；实现归母净利润21~26亿元，同比+94.91%~141.32%。公司2022年客户订单有序交付，经营业绩持续增长，以中位数测算，公司2022Q4预计实现营业收入45.38亿元，同比/环比+29.28%/-0.67%；预计实现归母净利润6.64亿元，同比/环比+58.40%/-28.73%。公司作为国内半导体设备龙头，有望最大受益于国产替代红利。考虑到公司规模效应下业绩加速释放，我们将公司2022-2024年归母净利润预期由20.30/28.12/37.14亿元上调至23.74/31.10/40.28亿元，对应EPS为4.49/5.89/7.62元。结合公司历史估值区间及行业平均估值水平，给予2023年9倍PS，对应目标价为323.67元，维持“强推”评级。

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