可转债打新系列：福新转债：功能性涂布复合材料知名企业

福新转债是功能性涂布复合材料知名企业福新新材料股份有限公司发行的可转债，发行规模为4.29亿元，债项与主体评级为A+/A+级。转股价为14.02元，截至2022年12月30日转股价值为95.29元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.58元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2022年12月30日6年期A+级中债企业债到期收益率9.02%的贴现率计算，债底为74.97元，纯债价值较低。下修条款较为严格，其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为17.31%，对流通股本的摊薄压力为70.35%，对现有股本摊薄压力较大。预计中签率在0.0013%-0.0014%左右。综合考虑，我们给予福新转债上市首日22%的溢价，预计上市价格为116元左右，建议积极参与新债申购。

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