东材转债是功能性化工新材料企业东材科技发行的可转债，发行规模为14.00亿元，债项与主体评级为AA/AA级。转股价为11.75元，截至2022年11月14日转股价值为104.51元，纯债价值较高。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.18元，到期补偿利率12%，属于新发行转债较高水平。按2022年11月14日6年期AA级中债企业债到期收益率3.93%的贴现率计算，债底为94.88元。公司前三大股东持有占总股本的比例为55.81%，预计中签率在0.0071%-0.0077%左右。公司所处行业为其他塑料制品，从估值角度来看，公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押风险。综合考虑，我们给予东材转债上市首日32%的溢价，预计上市价格为138元左右，建议积极参与新债申购。
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