1月策略观点与金股推荐：先有旧周期复位，后有新繁荣起点

本报告是2023年1月2日发布的市场策略研究，主要观点是先有旧周期复位，后有新繁荣起点。熊牛转换开启，先有贝塔后有阿尔法。三大贝塔（地产信用、美元紧缩、疫情形势）转向是A股牛熊的根本；而在经济周期的信号灯亮起后，A股的熊牛转换也将正式开启。攻守转换期间，低位价值还会继续领跑。推荐“以矛为主、以盾为辅”的“哑铃型”策略，旧周期复位的板块包括医药/食饮、国企开发商/保险、建材/厨电、贵金属/恒生科技，新繁荣起点的板块包括航空装备/数字人民币、医疗器械/种植业、国央企、半导体/工业母机。报告还推荐了1月金股，包括航发动力、天顺风能、晶澳科技、纳思达、苏州银行、华发股份、滨江集团等。