1/9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2022-12-30简要观点◆棉花：逢低试多12月USDA发布月报，全球产量虽略调减，但消费预期大幅调减，进出口贸易量调减明显，期末库存大幅调增。美联储加息50个基点，符合市场预期。近期市场交投气氛略有放暖，年前大规模补货已告一段落，目前主要以交付前期订单为主，近期物流情况有所改善，随着部分工人回岗，部分地区开机有所恢复，但订单维持生产，大单较少。整体来看，随着防疫政策放开，明年消费有望复苏，棉花缓慢走暖，建议逢低试多。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，逢低试多。◆PTA：高位震荡嘉通能源投产250万吨装置5成负荷，但威联化学临时检修一周，供需无明显变化；成本端支撑尚可，基于下游现实趋弱且阶段性高位PTA价格或高位震荡，关注成本。◆乙二醇：高位震荡受宏观利好因素推动，市场多头情绪出现一定释放，使的近期市场表现出偏强运行趋势，但由于近期市场好转加工利润恢复，部分企业开工意愿较强，供应增加预期明显，而下游聚酯仍有减产计划，共增需减之下会拖累乙二醇反弹力度，短期暂时以反弹对待，后期价格仍有滑落风险。◆短纤：高位震荡受限于短纤装置开工低位，成本端影响逐渐减弱，目前市场的主要逻辑是供需不佳与宏观利好相互僵持，若后续无新的利好消息支撑，市场面临高位回落风险，由于当前期价已接近前期高点，操作上建议谨慎追涨，前期多单可继续持有。◆白糖：震荡筑底国际方面，全球本年度产需形势由短缺转过剩，总体供应偏宽松。关注国际市场原油变化。国内方面，内外价差大幅倒挂，进口成本对国内期价形成一定支撑。目前新糖逐步上升，陈糖去化加速，需求一般，整体低位支撑明显，但随着国内疫情管理的变化，未来消费预期向好。预期白糖震荡走强。◆纸浆:暂时观望12月份加拿大漂白针叶浆北木外盘报价下调20美元/吨至940美元，折算进口成本7500元/吨。本周国内港口木浆库存回落10%，幅度偏大，总量仍处于年初以来低位。海关统计，11月中国针叶浆进口62.1万吨，环比增加10.5%，同比减12%，阔叶浆进口量环比增加10.6%，同比减13%，针叶浆进口量再度回到60万吨以上，但仍低于历史同期均值，供应依然偏紧，国内货源不多。10月世界20国针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降2.6%，1-10月累计减少15%。下游市场表现仍一般，文化纸、生活用纸价格均小幅回落，社会需求有限，白卡纸供应压力较大，价格维持低位，纸厂利润依然较差。国内防疫政策持续放松，但国内消费数据大幅回落，年底前需求恢复前景并不乐观。短期国内供应依然紧张，但长期供需改善，虽然昨日大幅反弹，但未来价格不乐观。公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65261578从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826研究助理：钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 2/9◆苹果：震荡调整据统计，截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为852.02万吨，冷库去库存率为2.78%。单周冷库出库量9.94万吨。单周冷库出货速度较上周增加，出货量高于去年同期（20211230期），单周出库量比去年同期高4.23%。产区方面，栖霞产区冷库走货速度一般，目前客商多数包自存货补充市场，果农低价货少量交易，成交以质论价，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在4.00元/斤左右;洛川产区行情变化不大，客商多数包装自存货发往市场，库内果农货交易集中在统货、低价高次货源，以质论价，走货有所好转。当前纸袋红富士果农存货70#起步主流价格在3.60-3.80元/斤。销区市场：受节日备货提振，走货量增加，市场需求有所提升。总体来说，本周市场整体走货速度明显提升，需求缓慢恢复，目前市场进入春节备货期，包装礼盒的客商增多，冷库出货速度明显提升，但节前销售窗口较短，疫情虽全面放开，但终端运输受阻，一定程度上制约苹果销售，叠加冷库寻货客商少量采购，目前低价果仍是交易主流，高价果市场处于有价无市。目前市场关注焦点主要在苹果消费端情况，节日备货对市场有一定提振但效果不佳，年后市场库存及苹果高价或对苹果走势有一定压制。 3/9宏观重点信息全国财政工作视频会议强调，2023年积极的财政政策要加力提效，更直接更有效发挥积极财政政策作用。要优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模。发挥财政稳投资促消费作用，强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费，加力稳定外贸外资，着力扩大国内需求。美国上周初请失业金人数增加9000人至22.5万人，符合市场预期。截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高。◆各品种基本面信息跟踪棉花：1.12月29日中国棉花价格指数（CCIndex）价格15045元/吨，较上个交易日上调26元/吨。12月29日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为23090元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2022年12月29日棉花仓单总量4057（+206）张,其中注册仓单2448（+343）张，有效预报1609（-137））张。2.截至2022年12月28日，新疆地区皮棉累计加工总量402.82万吨，同比减幅14.72%。从本统计期加工增量来看，全疆加工增量27.52万吨，加工增速持续放缓，与上期（2022.12.21）相比，减少8.24万吨。从各地区加工增量变化来看，北疆地区除第四师加工增量略有增加外，其他地区加工增量均有减少，其中第八师降幅1.91万吨，塔城地区降幅在1.4万吨。南疆地区除克州、和田地区、喀什地区加工增量略有增加外，其他地区加工增量均有减少，其中，巴州加工增量降幅在0.7万吨左右，第一师加工增量降幅在0.5万吨左右。分区域来看，北疆地区皮棉加工量228.59万吨，同比减幅6.45%，其中，加工量最大的为第八师，为49.28万吨，同比减幅7.7%，占全疆累计加工总量的12.2%。南疆地区皮棉加工量165.98万吨，同比减幅24.41%,其中，加工量最大的为阿克苏地区，为54.55万吨，同比减幅29.2%，占全疆累计加工总量的13.5%。东疆地区加工量8.25万吨,同比减幅2.09%。3.受印度国内下游需求持续低迷影响，印度马哈拉施特拉邦东部Vidarbha市场现货报价骤跌。目前籽棉收购价格已经跌至7000-7500卢比/坎地，先前看涨棉价的棉农目前因担心持续下跌转而积极交售。从下游企业现状来看，印度纱厂在库棉花库存通常为60天，而目前仅15天。有贸易商表示，目前当地部分现货报价在57000卢比/坎地，较上年度高点（115000卢比/坎地）减幅过半。后期随着全球疫情形势逐渐向好，用棉需求或有望转强，棉价下行压力或将缓解。PTA: 4/91.国内PTA现货价格收涨38至5550元/吨，现货均基差收跌5至2305+65；PX收946.33美元/吨，PTA加工区间参考581.39元/吨；2.PTA威廉停车、嘉通能源5成，PTA整体负荷61.99%，聚酯开工下滑至68.48%，国内涤纶长丝样本企业产销率148.5%。乙二醇：1.截至12月26日，华东主港地区MEG港口库存总量89.14吨，较上一统计周期减少4.41万吨。近期港口到货较少，聚酯端多按需采购为主，本周港口库存持续去化。2.12月27日国内乙二醇总开工57.37%（升2.65%)，一体化63.21%（平稳)；煤化工47.37%(升7.20%)。短纤：1.据海关数据统计，2022年8月涤纶短纤（55032000）共出口8.76万吨，同比减少8.02%，环比增加3.59%。2022年1-8月涤纶短纤共出口65.97万吨，同比增加5.63%。2022年分国别来看，越南、巴基斯坦和印尼是前三大出口国，共占我国涤纶短纤出口的31.7%。2.PTA现货价格涨38至5550，MEG涨63至4032，折合聚合成本涨54至6096，涤纶短纤基准价涨25至7075，现货加费空间跌29到979。（单位：元/吨）白糖：1.2022/23榨季截至10月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为49022.2万吨，较去年同期的50473万吨减少了1450.8万吨，同比降幅达2.87%；甘蔗累计ATR为141.35kg/吨，较去年同期的143.29kg/吨下降了2.19kg/吨；累计制糖比为45.86%，较去年同期的45.33%增加了0.53%；累计产乙醇244.49亿升，较去年同期的251.28亿升下降了6.79亿升，同比降幅达2.70%；累计产糖量3028.1万吨，较去年同期的3123.9万吨下降了95.8万吨，同比降幅达3.07%。2.北方邦的糖厂以高于当前市场食糖的出口价格的10%进行出口配额交易，获取了高额利润。据贸易消息人士透露，北方邦的糖厂已经售出了50万吨至60万吨的食糖出口配额，每吨约溢价2500卢比至4000卢比。在印度政府11月5日宣布的2022/23榨季食糖出口政策中，允许出口600万吨食糖。糖厂可以自己出口或通过出口商出口，或与其他糖厂的国内销售配额互换。纸浆：1.智利海关公布2022年10月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆9.98万吨，阔叶浆7.15万吨，本色浆2.21万吨。2.美国海关公布2022年8月美国纸浆出口中国情况，其中：针叶浆12.36万吨；阔叶浆0.00万吨，本色浆0.86 5/9万吨。苹果：1.据统计，截止到2022年12月29日全国冷库目前存储量约为852.02万吨，冷库去库存率为2.78%。单周冷库出库量9.94万吨。单周冷库出货速度较上周增加，出货量高于去年同期（20211230期），单周出库量比去年同期高4.23%。2.现货产区方面，山东栖霞当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在4.00元/斤左右，统货价格在3.00-3.20元/斤；洛川产区当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.60-4.00元/斤，70#起步高次价格在2.50-2.80元/斤。 6/9◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 7/9资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇行业开工图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据 8/9资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图15：苹果主产区冷库入库量图16：苹果主产区周度库容比资料来源：卓创资讯长江期货资料来源：卓创资讯长江期货风险提示 9/9本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生