2023年宏观策略展望：东升西落，否极泰来

华鑫证券发布2023年宏观策略展望报告，分析了国内外宏观形势和A股大势。报告指出，海外宏观方面，从强紧缩到浅衰退，外部扰动弱化，通胀加速回落，衰退时点预计出现在2023年二季度，且大概率是浅衰退，美联储加息节奏放缓，但转向还需等待。国内宏观方面，稳增长重回首位，弱复苏重启在即，全年呈N型走势，预计GDP目标在5%或以上，通胀温和可控，CPI和PPI走势背离，流动性总量宽松还有空间，结构性宽信用重点发力。A股大势方面，经济上东升西落，美欧衰退，中国复苏，资产上否极泰来，美债回归，A股反转，2023年A股更多是震荡向上的修复行情。报告主线选择先价值后成长，兼顾估值修复和景气成长，关注疫后修复、数字经济、产业安全三大方向。报告风险提示包括宏观经济加速下行、政策力度不及预期、疫情超预期爆发。