2023年度策略系列一：强预期向弱现实的回摆

太平洋证券发布2023年度策略系列一报告，认为一季度整体难有趋势行情，大盘仍将震荡筑底。国内将面临海外紧缩和盈利回摆的双重压力，在经济二次探底和疫情放开高峰的冲击下，稳经济诉求带来的降息预期提升，国内流动性预计将保持合理充裕。三月的两会将使得市场预期着重于扩内需与宽信用的具体方向，大盘价值（含泛消费与医药等）的确定性更高，成长风格（社会主义现代化）在利率下调预期下会有短期波动行情。海外市场对美联储利率政策定价过于乐观，一季度乃至上半年美联储有必要推高实际利率，并维持较长时间估值承压。一季度国内经济承压下预计财政政策将提前发力，货币政策则有降息的可能。建议降低仓位，配置上更多选择稳增长扩内需政策下确定性更强的方向，如泛消费、医药等。成长风格相关股票在国内利率可能下行的背景下会有短期波动性行情，可进行少量战略性配置博取反弹。