本文是一篇关于半导体季度策略报告的研报正文。报告首先回顾了A股半导体板块的行情走势，以及美股半导体的近期走势。然后，报告详细分析了半导体需求周期和库存周期之间的关系，并沿用“四象限”法进一步分析半导体景气度。报告还关注了消费复苏，把握增量市场，认为手机+PC依旧是半导体重要的下游市场，但就成长性来看，汽车芯片需求增速最快。最后，报告指出，半导体行业仍面临库存高企、产能利用率下行等问题，但国产替代带来的份额提升仍是长期成长主线。
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