申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 5G专网频谱首发 工业互联网加速发展 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 工业互联网是第四次工业革命的重要基石。工业互联网通过对人、机、物、系统等的全面连接，构建起覆盖全产业链、全价值链的全新制造和服务体系。  2017年至2021年期间，我国工业互联网产业增加值规模的年复合增速达到11.73%，2021年产业增加值达到4.1万亿元，名义增速达到14.53%。  工业互联网产业增加值规模占GDP的比重逐年增长，从2017年的2.83%增长至2021年的3.58%。 多项利好政策持续颁布，有效促进工业互联网行业发展。我国工业互联网实践和政策引导紧密结合，政策体系和相关产业形成了良好的互动和促进。  2017年11月印发的《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，是我国工业互联网发展的纲领性文件。  2022年11月，工信部给中国商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可，商用和工业通信设备商迎来新一轮部署周期。 工业互联网产业链日趋成熟，直接产业和渗透产业高速增长。  2021年工业互联网直接产业增加值1.17万亿，工业互联网平台是直接产业增长的核心动力，2021年间接产业增加值2.93万亿，保持高速增长。  工业互联网产业链上游是网络层和设备层，需要的硬件设备主要包括各类传感器、工业级芯片、控制器、工业机器人等。截至2022年10月，我国工业机器人总产量达36.3万套。  工业互联网平台位于产业链中游，是工业互联网产业增长的核心动力。2021年，中国工业互联网平台企业侧市场规模达到19.8亿美元。 工业互联网产业链下游是典型应用场景的工业企业。  工业是5G融合应用的主阵地，全国“5G+工业互联网”项目遍地开花，覆盖航空、矿山、钢铁、港口、电力等国民经济重要行业。  “5G+工业互联网”的二十大典型应用场景，覆盖了研发设计、生产制造、物流运输等，形成了规模复制推广的良好基础和巨大应用潜力。 市场回顾： 本周（2022.11.28-2022.12.04），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.76%、2.89%、3.2%，申万通信指数涨幅为3.27%，在申万31个一级行业排第13位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：会畅通讯、中国联通、世嘉科技、科信技术、ST高升 股价跌幅前五名为：东信和平、路通视信、博创科技、元道通信、ST实达 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破225万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022年12月4日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 120 行业平均市盈率 17.68 市场平均市盈率 17.15 1 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《海上风电发展向好 海缆行业蓬勃发展》2022-11-27 2、《通信行业研究周报: 产业多方协同发展 eSIM市场潜力巨大》2022-11-20 3、《通信行业研究周报:通信行业Q3持仓分析:运营商板块配置提升》2022-11-13 4、《900MHz频段重耕 提升5G网络覆盖》2022-11-06 5、《通信行业研究周报：5G用户超三成，“物超人”步伐加大》2022-10-30 6、《通信行业研究周报：运营商业绩持续增长 全球手机市场低迷》2022-10-23 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 17 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 1.1 工业互联网—经济稳增长的重要支撑 ............................................................................................................................ 3 1.2 频获国家政策支持 工业互联网关注度提升 ................................................................................................................... 5 1.3 工业互联网产业链日趋成熟 .......................................................................................................................................... 6 1.4 投资标的推荐关注 ...................................................................................................................................................... 10 2. 市场回顾 ................................................................................................................................................................................ 11 3. 重要公告 ............................................................................................................................................................................... 13 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................................................... 14 5. 行业招标信息 ........................................................................................................................................................................ 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 15 图表目录 图1：工业互联网概念全景图 ...................................................................................................................................................... 3 图2：工业互联网产业增加值规模及占GDP比重..............................................................................................................................................4 图3：我国各省市自治区工业互联网发展情况....................................................................................................................................................4 图4：工业互联网带动就业人口及增长率 .................................................................................................................................... 5 图5：工业互联网产业结构 .......................................................................................................................................................... 6 图6：工业互联网直接产业和渗透产业增加值 ............................................................................................................................. 6 图7：工业互联网直接产业增加值情况 ........................................................................................................................................ 7 图8：工业互联网直接产业增加值占比情况 ................................................................................................................................ 7 图9：工业互联网上游产业 .......................................................................................................................................................... 7 图10：工业互联网中下游产业 ......