请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年11月21日超配通信行业周报2022年第31期工信部首发5G专网频谱，工业互联网加速发展核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：付晓钦021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2022年第30期-运营商全面支持数字经济，工业互联网白皮书发布》——2022-11-13《通信行业周报2022年第29期-联通900MHz频谱资源重耕，射阳海风EPC项目开标》——2022-11-07《通信行业2022年11月投资策略暨三季报总结-关注国内资本开支的确定性方向》——2022-11-01《【国信通信·行业专题】卫星互联网开始加速，关注低轨卫星产业链机会》——2022-10-30《通信行业周报2022年第28期-星网卫星招标落地，潮州海风规划发布》——2022-10-23行业要闻追踪：工信部首发5G专网频谱，数字经济蓬勃发展。5G专网的频段开放有望加速工业互联网发展，也预示相关频段通信网络部署迎来新增量。建议关注网络侧【中兴通讯】、【三旺通信】、【映翰通】；终端侧【移远通信】、【广和通】。工业互联网是数字经济发展的重要一环，新型基础设施建设持续推进。建议关注国内网络设备领先企业【紫光股份】以及网络设备ODM企业；服务器领先设备厂商【浪潮信息】、第三方IDC如【奥飞数据】；数据中心温控及UPS企业【英维克】、【申菱环境】、【科士达】等；卫星互联网产业链如【国博电子】等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年9月，5G移动电话用户达5.1亿户，渗透率达30.3%；2）5G基站：截至2022年9月，5G基站总数达222万个；3）云计算及芯片厂商：22Q2，BAT资本开支合计163亿元（同比-20%，环比-10%）；22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022年10月，信骅实现营收5.17亿新台币（同比+45.1%，环比+8.4%）。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨2.35%，沪深300指数上涨0.20%，板块表现强于大市，相对收益2.35%，在申万一级行业中排名第5。在我们构建的通信股票池里有158家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为3.42%，各细分领域中，工业互联网、可视化领涨，涨幅分别为18.7%、11.6%。投资建议：关注国内资本开支的确定性方向。在内外部经济环境不确定性较大背景下，我们建议关注明年确定性增长的赛道，当下迎来较好配置时点：（一）新能源方向：海上风电，空间较大，明年招标景气度高，受益标的有中天科技、亨通光电等；储能温控，明年国内大储有望加速建设，温控作为重要配套环节，迎来发展良机，受益标的有英维克、申菱环境等；（二）卫星通信：低轨卫星明年进入落地发展阶段，相关产业链配套估值有望提升，同时在军工市场景气度高背景下，相关标的业绩有较好支撑，受益标的有国博电子等；（三）东数西算：算力网络是后续运营商资本开支的重要方向，配套设备明年有望迎来景气提升，如光纤光缆、ICT设备，受益标的有长飞光纤、紫光股份等。2022年11月份的重点推荐组合：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入116.1321,9463.204.7836.324.3300394天孚通信买入27.5910,8361.111.3924.919.8301018申菱环境买入39.629,5091.041.5538.125.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2022年11月18日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪..................................................................5行业重点数据跟踪.............................................................21板块行情回顾.................................................................25（1）板块市场表现回顾................................................................25（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................25上市公司公告.................................................................27（1）本周行业公司公告................................................................27（2）本周新股动态....................................................................27投资建议：关注国内资本开支的确定性方向.......................................28风险提示.....................................................................29免责声明.....................................................................30 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：5G应用扬帆起航......................................................................6图2：第四届“绽放杯”5G应用可复制性分析（单位：%）.......................................6图3：工业互联网产业结构图................................................................6图4：工业互联网直接产业与渗透产业增加值（万亿元）........................................6图5：工业互联网网络架构..................................................................7图6：工业互联网平台、安全、网络、数据各产业增速情况......................................7图7：22H1运营商算力网络等相关业务资本开支（亿元）........................................7图8：新兴业务收入增长情况................................................................7图9：国内网络设备市场规模及增速（亿美元，%）.............................................8图10：国内服务器市场规模及增速（亿美元，%）..............................................8图11：低轨卫星太空“圈地运动”提速......................................................10图12：相控阵系统示意图..................................................................10图13：T/R组件是相控阵天线系统核心组件...................................................10图14：全球2.5G及以下DFB/FP激光器芯片市场份额..........................................12图15：全球10GDFB激光器芯片市场份额....................................................12图16：2018-22Q3公司营业收入（百万元）及同比增速.........................................13图17：2018-22Q3公司归母净利润（百万元）及同比增速.......................................13图18：分产品公司收入结构................................................................14图19：分应用领域公司收入结构............................................................14图20：25G芯片收入目前主要为数通市场.....................................................14图21：公司毛利率与净利率情况............................................................15图22：公司10G与25G产品销量（万颗）及单价（元/颗）.....................................15图23：公司分产品毛利率情况..............................................................15图24：公司三大费用率情况................................................................15图25：光芯片在光通信系统应用位置........................................................16图26：光芯片按功能分类..................................................................16图27：光模块市场规模预测（百万美元）....................................................17图28：400G/800G以太网销售规模预测（百万美元）...........................................17图29：高速率模块光芯片市场空间预测（百万美元）..........................................17图30：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率.................................................21图31：三大运营商5G客户数（万户）.......................................................21图32：我国千兆宽带接入用户情况（万户，%）..............................................