证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 通信 2022年11月20日 通信行业周报（20221114-20221118） 推荐 （维持） 工信部发放首张企业5G专网频率许可，工业互联网发展提速  事件：工信部近日已给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可，5925~6125MHz和24.75~25.15GHz为工业无线专用的频段。  5G专网加速5G与垂直领域深度融合，是产业转型升级的刚需。相比于为用户提供无线通用服务的公网，专网的应用场景有所不同，通常只在特定区域为专有的服务对象（垂直行业客户）提供网络覆盖，具有高定制化、高安全可靠、自制可控等核心特点。应用覆盖遍及交通枢纽、军事基地、工业制造、石油及天然气、水电、矿山、医院等领域，现阶段5G专网的行业用户主要是行业中的龙头企业，如钢铁行业中的宝武集团、首钢等，工业制造中的美的、格力、上海商飞等，能源行业的国家电网等。  目前，5G行业专网有“公频公用、专频专用、公频专用”三类方案：1）虚拟专网（频率、基站共享），利用网络切片等技术从公网中分隔独立专网，提高频率利用率，但网络状态受公网影响，且安全性较低，适合园区、楼宇等场景；2）物理专网（频率、基站独享），物理专网利用专属频率自主建设5G网络，隔离程度更高，保障数据绝对安全，且时延、速率更优，但建设成本较高，适合对数据安全要求高的企业，主要面向高级工厂、矿区、ATG（Air-to-Ground）民航通信等场景；3）混合专网（频率独享、基站共享），频率与公网互不影响，建设成本也相对较低，适合港口、工厂、矿区、医院等场景。对于中小型企业而言，购买运营商专业的5G网络服务可以保证网络的可靠性，且成本更加经济，故现阶段混合组网、虚拟专网是现阶段5G专网部署的主流方式。但是对于大型企业来说，由企业自主进行网络建设和运维，可以充分满足大型企业对专网可管可控、快速响应及隐私性安全性的诉求。  “2022年中国 5G 发展大会”上，中国工程院院士邬贺铨表示，为工业互联网应用划出专用频段，这样不仅可避免与公众业务间干扰，而且5G CPE/工业模组不必再按多频多模配置，可显著降低成本。还可考虑为企业应用提供单独的上行载频，适应大上行的应用。  5G专网赋能大飞机制造，助力中国商飞生产制造环节降本增效。中国商飞在近日召开的第二届工业互联网网络创新大会上，中国商飞上海飞机制造有限公司人工智能及智能制造专家王飞亚表示，通过“5G+工业互联”网赋能大飞机制造，中国商飞在复合材料缺陷检测环节能够减少90%的比对试块，降低95%的人力成本；在检测飞机表面铆钉的环节，质检效率提升3倍以上；在线缆装配环节，装配效率提升30%。根据通信产业信息网，中国商飞获批的5925~6125MHz和24.75~25.15GHz工业无线专用的频段，前者频段主要业务有固定、卫星固定(地对空)及移动业务，后者基于毫米波频段的特点可以提供更高带宽、更低时延的网络体验。两频段的互补，更贴合了商飞的高价值实际应用场景。  我们认为，此次中国商飞专网频谱的落成，是目前已知的第一张企业5G专网的频率许可，对于企业专网发展意义重大，有望带动工业互联网产业链提速发展，赋能千行百业。建议关注网络设备侧三旺通信、中兴通讯、映翰通、紫光股份，深耕智慧煤矿场景的北路智控，钢铁行业工业互联网龙头企业宝信软件。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为1.84%，沪深300指数涨跌幅为0.35%，通信板块跑赢沪深300指数1.49个百分点，在所有一级行业中排序6/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-10.6%，创业板涨跌幅为-23.3%，沪深300指数涨跌幅为-23.1%，通信板块跑赢沪深300指数12.4个百分点。通信板块跑赢创业板指数12.7个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为25.85,位列所有申万一级行业第14,同期的沪深300 PE-TTM为11.05。  风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 132 0.02 总市值(亿元) 31,904.92 3.62 流通市值(亿元) 13,264.50 2.00 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.7% 11.9% -11.7% 相对表现 4.6% 16.7% 9.7% 相关研究报告 《通信行业周报（20221107-20221111）：多款相控阵产品亮相珠海航展，建议关注相控阵T/R产业链机会》 2022-11-13 《通信行业周报（20221031-20221104）：《煤矿及重点非煤矿灾害风险防控建设工作方案》发布，智慧矿山建设迎新机遇》 2022-11-06 《通信行业2022Q3基金持仓分析：通信行业持仓比例持续提升，海缆和运营商板块受机构青睐》 2022-11-06 -30%-19%-8%3%21/1122/0222/0422/0622/0922/112021-11-22~2022-11-18通信沪深300华创证券研究所 通信行业周报20221114-20221118 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 （一） 行业观点 ............................................................................................................... 4 （二） 推荐标的 ............................................................................................................... 6 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 7 （一） 国内市场回顾 ....................................................................................................... 7 （二） 行业估值水平 ....................................................................................................... 8 （三） 海外市场跟踪 ....................................................................................................... 9 三、 行业数据更新 ................................................................................................................. 10 （一） 通信网络 ............................................................................................................. 10 （二） 通信终端 ............................................................................................................. 10 （三） 运营商 ................................................................................................................. 11 （四） 移动流量数据 ..................................................................................................... 13 四、 本周要闻回顾 ................................................................................................................. 14 （一） 行业新闻 ............................................................................................................. 14 （二） 重要公告 ............................................................................................................. 15 五、 风险提示 ......................................................................................................................... 16 通信行业周报20221114-20221118 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业涨跌幅 ................................................................................................. 7 图表 2 TMT板块月涨跌幅 .................................................................................................... 7 图表 3 TMT板块今年以来涨跌幅 ........................................................................................ 7 图表 4 通信指数与沪深300近三年走势对比 ..................................................................... 8 图表 5 通信行业个股涨跌幅和换手率前十 ......................................................................... 8 图表 6 申万一级行业PE-TTM .........................................