1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中兴事件落地，5G国产化替代驶入快车道；政策扶持，工业互联网加速发展 5G是2018年的通信行业投资主逻辑，5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G子行业龙头个股。 ■5G：中兴与美国商务部达成和解协议，看好5G国产化替代机遇 美国商务部于2018年6月7日发布官方文件表示，已经与中兴通讯和中兴康讯达成协议，取代今年4月份由BIS激活的7年出口禁令。美国商务部对中兴的本轮制裁，大背景是贸易战，主要目的是希望通过遏制中国5G打击《中国2025》。设备商位于通信产业链的中游。美国商务部对中兴激活出口禁令后，压力迅速传导至国内上游器件商，对A股5G板块造成一定给压力。当前，中兴事件终于落地，5G板块压力也就随之释放。我们认为5G射频前端将迎来市场空间的倍增，是5G确定性的投资方向，同时光传输也是5G确定性增长的子行业。重点推荐高频CCL龙头生益科技，5G天线新龙头飞荣达和高速光模块龙头中际旭创，建议关注烽火通信。 ■工业互联网：工信部印发计划性文件，工业互联网发展驶入快车道 上周，工信部公布了《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》，提出到2020年底初步建成工业互联网基础设施和产业体系。工业互联网专项工作组成立于今年3月，由国家制造建设强国小组领导建立，由工信部长苗圩担任组长。此次发展行动计划和工作组工作计划的提出是对工业互联网产业化的指导性文件。我们认为，当前工业互联网已被上升为国家战略，成为中国制造2025中国的关键一环。随着政策性文件的密集发布，我国工业互联网有望加速发展。重点推荐IT基础设施龙头紫光股份，建议关注星网锐捷。 ■云计算：国内云计算产品轮番降价，市场份额是竞争高地 近期，中国移动宣布旗下移动云全线产品降价，最大降幅超70％。当前，降价已经成为了云计算行业的常态。早在4月举行的云栖大会〃南京峰会上，阿里云就对多项产品进行价格调整，最高降幅达到50％，并于6月7日再次宣布开启新一轮核心产品降价。腾讯云也于5月下旬开始核心产品的价格下调，最高降幅达50%。我们认为随着云计算技术的不断成熟，行业竞争越来越激烈，业内厂商将不断通过降价的方式抢占更高的市场份额，并最终呈现巨头效应。重点推荐紫光股份。 Tabl e_Title 2018年06月10日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■6月投资组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 6 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 6 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 长三角协力打造全球5G应用高地，未来四年投资2000亿 ......................................... 7 3.2. 中国移动移动云全线产品降价，最大降幅超70% ......................................................... 7 3.3. 华为发布全球首个基于3GPP R14的NB-IoT商用版本 ............................................... 8 3.4. “绽放杯”5G应用征集大赛决赛举行，为5G商业化进程添助力 .................................... 8 3.5. 尘埃落定，中兴与美国政府正式达成和解协议 ............................................................. 8 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 9 4.1. 一周重点公告（06.04~06.08） ..................................................................................... 9 4.2. 下周重要公告提醒（06.11~06.15） ............................................................................ 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（06.04~06.08）沪深300指数上升0.24%，创业板指数上升0.12%，中小板指数上升0.48%；同期，通信（申万）板块上升0.19%，落后沪深300指数0.05%，跑赢创业板指数0.07%，落后中小板指数0.29%。 表1：通信行业上周表现（06.04~06.08） 指数代码 指数简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 当前PE（TTM）（倍） 000001.SH 上证综指 -0.26 8,107.11 -7.26 14 399001.SZ 深证成指 0.36 9,799.04 -7.56 24 000300.SH 沪深300 0.24 5,637.34 -6.23 13 399006.SZ 创业板指 0.12 3,243.90 -2.35 42 399005.SZ 中小板指 0.48 4,140.75 -6.88 30 881001.WI 万得全A 0.14 17,894.39 -7.66 17 801770.SI 通信(申万) 0.19 571.80 -13.62 39 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第12。上周，涨幅位居前三的行业为家用电器、电子、食品饮料；跌幅位居前三的行业为电气设备、商业贸易、纺织服装。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第12（06.04~06.08） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为39倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-2024家用电器 电子 食品饮料 钢铁 医药生物 交通运输 化工 计算机 建筑材料 房地产 汽车 通信 非银金融 休闲服务 有色金属 采掘 机械设备 综合 轻工制造 建筑装饰 银行 国防军工 公用事业 传媒 农林牧渔 纺织服装 商业贸易 电气设备 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-1.513.56区间涨跌幅（%） 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 002813.SZ 路畅科技 23.36 603186.SH 华正新材 -15.58 002913.SZ 奥士康 18.19 600666.SH 奥瑞德 -12.98 002364.SZ 中恒电气 16.70 300134.SZ 大富科技 -12.65 300615.SZ 欣天科技 14.58 300167.SZ 迪威迅 -10.54 002384.SZ 东山精密 14.33 300068.SZ 南都电源 -10.48 资料来源：Wind，安信证券研究中心- 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 表3：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% PE(TTM) 历史最高PE 历史最低PE（剔除负值） 000938.SZ 紫光股份 0.96 -4.47 -3.57 -7.76 46 452 32 600183.SH 生益科技 6.70 4.26 -21.40 -18.40 19 142 9 300308.SZ 中际旭创 1.30 5.54 -8.77 20.87 107 2734 18 300602.SZ 飞荣达 14.09 10.57 8.05 31.04 56 72 19 资料来源：Wind，安信证券研究中心  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。高频产品受益