通信行业周报：中兴遭美国制裁，国产化替代任重而道远

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 中兴遭美国制裁 国产化替代任重而道远 2018年4月23日  板块追踪：上周通信（申万）指数收于2502.43，下跌4.20%，沪深300指数下跌2.85%，创业板指数下跌2.29%。上周，各申万一级行业指数除计算机，国防军工等行业外全部下跌，通信行业指数下跌幅度较大，排名第7。从子板 块来看，上周除北斗导航和基站射频和天线板块外全部下跌。其中，北斗导航板块上涨最多（4.23%），其次是基站射频和天线（2.27%）。个股方面，上周通信板块有29家公司上涨，6家公司持平，75家公司下跌。  行业观点：美国商务部 4月16日发布声明, 将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到 2025年3月13日。此次美国对中兴实施禁令的理由是，根据 2017年3月达成的协议，中兴通讯承诺解雇4名高级雇员，并通过减少奖金或处罚等方式处罚 35名员工。但中兴通讯在今年3月承认，该公司只解雇了4名高级雇员，未处罚或减少 35名员工的奖金，违反了此前的协议，因此采取了新惩罚措施。此次美国重启对中兴通讯的制裁发生在中美贸易战的背景下，难免被过度解读。 我们认为 此次制裁 属于孤立事件，对其他设备商影响不大。主要因为目前电子产业全球化分工较为细致，美国IC产业极度依赖对中国的出口，2017年美国21家半导体上市公司有37%的营收都来自中国。如整个半导体产业实现对中国的禁运，将重创美国的半导体产业，这也不是美方希望看到的。因此， 我们认为如中兴因为这次事件遇到挫折而发展 停滞， 将给竞争对手带来赶超的机会，建议关注烽火通信。同时此次事件敲响了中国通信领域的警钟，凸显自主可控的重要性。中兴乃至中国通讯产业在CPU、GPU、FPGA、高端通信芯片、高端模拟和射频芯片对美国依赖较高，短期内难以实现国产替代，国产化替代之路任重而道远。但从长期来看，此次事件更加坚定了中国发展自主半导体产业战略的决心，或将促使国家政策更多的向半导体领域倾斜。半导体产业链有望在政策推动下，迎来发展新机遇。在设备自主可控和国产替代的趋势下，建议重点关注具备通信芯片设计、研发能力，以及具备国产能力的公司，如光迅科技。  公司推荐：1、高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备， 通过视 频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系。2、海能达（002583）：公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。在中国，公司市场占有率本土品牌排本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 通信行业 通信行业相对沪深300表现 2,313.002,513.002,713.002,913.003,113.003,313.003,513.003,713.00通信(申万)沪深300(可比) 资料来源：信达证券研发中心 边铁城 行业分析师 执业编号：S1500510120018 联系电话：+86 10 83326712 邮箱: biantiecheng@cindasc.com 蔡靖 研究助理 联系电话：+86 10 83326728 邮箱：caijing@cindasc.com 袁海宇 研究助理 联系电话：+86 10 83326726 邮箱：yuanhaiyu@cindasc.com 王佐玉 研究助理 联系电话：+86 10 83326723 邮箱：wangzuoyu@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 名第一；在全球，公司产品出货量排名第二，仅次于专网传统龙头摩托罗拉。设计上，公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平。生产上，凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势，公司在 成本控制上具备 全球竞争力。未来5年，借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开，公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头。3、星网锐捷（002396）：公司通过投资设立与并购多家子公司，布局企业级网络设备，通讯产品，网络终端，防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务。其中，子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源。子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端。其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一，智能POS销量业内遥遥领先，电话POS市场占有率位居国内第一。子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案，连续9年在KTV市场占有率第一，市场覆盖40多个国家和地区。子公司德明通讯专注于“非手机类”无线通讯产品的设计、研发、生产和销售，主打海外市场，产品已远销30个国家和地区。在车联网领域，推出了小于10米精确定位的车载定位系统，目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。子公司四创软件在防灾减灾软件市场 市占率第一。  风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 上周行情回顾 ...................................................................................................................................... 1 上周行业市场表现 .......................................................................................................... 1 上周涨跌幅排行榜情况 .................................................................................................. 2 本周行业观点 ...................................................................................................................................... 2 行业要点 ........................................................................................................................ 2 重点关注公司 ................................................................................................................. 3 行业要闻 .............................................................................................................................................. 4 5G ................................................................................................................................. 4 物联网 ........................................................................................................................... 4 光通信 ........................................................................................................................... 5 SDN/NFV ...................................................................................................................... 5 云计算 ........................................................................................................................... 5 终端 ............................................................................................................................... 5 运营商 ........................................................................................................................... 5 公司重要公告 ...................................................................................................................................... 6 风险因素 .............................................................................................................................................. 7 图 目 录 图 1：申万各行业周涨跌幅情况 .............................................................................................1 图 2：通信行业子板块涨跌幅情况..........................................................................................2 表 目 录 表 1：上周涨跌幅排行榜 ........................................................................................................2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 上周行情