环保行业月报：总量控制收紧趋势碳配额价值有望长期提升，聚焦产业链升级及资源综合利用

重点推荐：仕净科技，凯美特气，路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，宇通重工，福龙马，中再资环。 建议关注：景津装备，旺能环境，三峰环境，海螺创业。 碳市场行情复盘：2022年11月全国碳市场碳排放配额总成交729.85万吨，总成交额4.04亿元。其中，挂牌协议交易成交263.42万吨，成交价57.30-58.20元/吨区间，11月末收盘价57.52元/吨，较10月末-0.83%。 生态环境部发布《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿）。变化1：碳排放基准值较去年下调，新增盈亏平衡值。基准值比去年下调6.5%到18.82%不等。引入了平衡值机制。变化2：调整机组负荷系数修正系数适用范围。增加常规燃煤热电联产机组修正系数。对热电联产机组低负荷运行时的配额补偿。变化3：由各省级生态环境主管部门自行确认重点排放单位名录。 变化4：20%配额缺口上限调整为柔性缺口上限管理。取消缺口超过20%燃煤机组履约缺口减免政策，取消燃气机组不强制参与履约的描述。总量控制收紧趋势下企业实际减碳动力加强，碳配额价值有望长期提升。 COP27正式落幕，四个议题为核心聚焦落实承诺，甲烷减排再成焦点。 11月20日，第27届联合国气候变化大会在埃及沙姆沙伊赫正式落幕。 以四个议题为核心，聚焦落实承诺：1）减少温室气体排放；2）适应极端气候；3）融资；4）合作。能源危机背景下，COP27就COP26发起的《全球甲烷承诺》进行落实，甲烷减排再度受到全球重视，进一步推动沼气利用、污水处理等甲烷利用板块发展。 《有色金属行业碳达峰实施方案》正式印发，聚焦产业&用能结构调整，提升再生金属占比。1）设立两阶段目标，聚焦清洁能源&低碳技术&再生循环。2）方案部署五大重点任务，总体方向延续前期纲领，清洁能源&再生资源大有可为。清洁能源替代可有效降低电解铝过程中的间接排放。再生金属能耗&碳排少，降低原矿冶炼环节的排放。3）建立多方位保障措施，推进有色金属行业纳入碳市场。随着建材、有色金属等行业碳达峰实施方案陆续出台及排放数据体系的建立，碳市场扩容在即。 《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》印发，绿电扩容&绿证交易加速落地。通知明确可再生电力消费量范围，明确不纳入能源消费总量的有风电、太阳能发电、水电、生物质发电、地热能发电等可再生能源，推动用能结构向可再生能源倾斜。绿电扩容&绿证交易加速落地，绿电内在价值凸显&需求释放。 关注双碳环保产业安全系列下的能源安全及资源化投资机遇。能源安全：固本强基&有序替代，关注新型能源体系建设下新能源产业（光伏治理、氢能）、火电灵活性改造、储能及天然气投资机遇。重点推荐:【仕净科技】光伏废气治理龙头，一体化&新技术促单位价值量提升成长加速；【天壕环境】稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开。资源化：发展循环经济，关注战略资源锂电回收、提锂分离材料、特气、金属&石化资源再生。重点推荐【凯美特气】二氧化碳尾气回收龙头，【天奇股份】锂电回收，【路德环境】酒糟资源化龙头。 风险提示：政策进展不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期 1.市场行情 1.1.全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 上月（2022年11月）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量729.85万吨，总成交额4.04亿元。挂牌协议交易月成交量263.42万吨，月成交额1.52亿元，最高成交价58.20元/吨，最低成交价57.30元/吨，上月最后一个交易日收盘价为57.52元/吨，较10月最后一个交易日下跌0.83%。大宗协议交易月成交量466.41万吨，月成交额2.52亿元。截至上月，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.03亿吨，累计成交额90.16亿元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）2022年1-11月行情图 1.2.国家核证自愿减排量（CCER）行情 上月（2022年11月）国家核证自愿减排量(CCER)市场，深圳共成交100吨，累计总成交28.05百万吨。天津共成交12.69万吨，累计总成交65.7百万吨。北京共成交460吨，累计总成交48.09百万吨。上海共成交3.65万吨，累计总成交额1.74亿吨。四川共成10.66万吨，总成交35.91百万吨。广东无成交，累计总成交72.56百万吨。湖北无成交，累计总成交8.62百万吨。重庆无成交，累计总成交2.3百万吨。福建无成交，累计总成交15.39百万吨。 事件：11月3日，生态环境部发布关于公开征求《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿）意见的函，向社会征集意见。 结合第一个履约周期经验，制定《全国碳配额方案方案》。统筹考虑国内国际面临的新形势、疫情影响、技术进步、电源结构优化、保障能源供应等因素，结合第一个履约周期全国碳市场实际运行经验，《方案》按三大原则编制。一是坚持服务大局。基于企业实际产出量降低排放量。二是坚持稳中求进。2021、2022年度配额分配方案总体上延续2019—2020年的分配框架，并优化调整各类机组的供电、供热基准值，保证行业配额和排放基本相等。三是坚持政策导向。鼓励大容量、高能效、低排放机组和承担热电联产任务等机组，鼓励机组参与电力调峰，使其拥有较多的配额盈余，在碳市场出售配额获得收益。 变化1：碳排放基准值较去年下调，新增盈亏平衡值。基准值比去年全部下调，从6.5%到18.82%不等。意见稿中说明了2021与2022年度的碳排放基准值设定的基础及依据：先根据2021年各类机组经核查排放量以及方案确定的配额分配方法，计算得出2021年各类机组配额盈亏完全平衡时对应的基准值，即盈亏平衡值；其次，以2021年平衡值为基础，按照鼓励先进、惩罚落后的原则，综合考虑鼓励民生供热、参与电力调峰和提高能效等因素确定2021年碳排放基准值；最后，在2021年平衡值的基础上综合考虑技术进步、电源结构优化、能源供应、民生保障等因素，对标碳达峰、碳中和目标，基于近年来火电行业供电、供热能耗强度和碳排放强度年均下降率设定2022年碳排放基准值。此次《征求意见稿》中，首次引入了平衡值机制，即盈亏平衡值，是指各类机组配额盈亏完全平衡时对应的基准值，作为主管部门制定各年度供电、供热基准值的重要依据。 变化2：调整机组负荷系数修正系数适用范围，增加常规燃煤热电联产机组修正系事件：11月20日，第27届联合国气候变化大会在埃及沙姆沙伊赫正式落幕。 第27届联合国气候变化大会聚焦落实承诺，此前中国已发布主张愿发挥积极建设性作用。大会（COP27）11月20日在埃及沙姆沙伊赫正式落幕。在开幕之初《公约》秘书处表示，本届大会将聚焦“落实”，期待各国通过立法、政策、项目等途径表明本国如何落实《巴黎协定》，三大目标：1）减缓气候变化；2）适应气候变化；3）气候融资。 此前，中国生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。中方愿发挥积极建设性作用，共同推动COP27取得成功，为构建公平合理、合作共赢的全球气候治理体系贡献智慧和力量。《报告》认为各国需要做到三点：1）落实制度规则。全面准确落实COP26达成的成果和共识，坚持“2摄氏度以内、争取1.5摄氏度”的全球温控目标，推动构建公平合理、合作共赢的应对气候变化全球治理体系。2）聚焦落实承诺。各方应聚焦行动的路径和措施，推动减缓、适应、支持等各方面平衡进展。3）强化务实行动与合作。发达国家应维护《公约》及其《巴黎协定》主渠道地位，与发展中国家一起在可持续发展框架下合作应对气候危机。 以四个议题为核心，聚焦落实承诺。2022年全球各地出现众多危害大、影响广的极端气候问题，如巴基斯坦、尼日利亚洪水问题、欧洲极端高温以及随之而来的山火……联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯在《2022年全球气候状况报告》报告发布时表示：“地球正在发出求救信号”。会议围绕四个议题展开讨论：1）减少温室气体排放；2）适应极端气候；3）融资；4）合作，本次会议致力于《巴黎协定》承诺落实进程，期望各缔约方国家采取实际行动，推动谈判结果的落地实施，减少社会经济以及地缘政治的干扰。 议题1：会议再次强调将全球变暖幅度控制在比工业化前水平高1.5摄氏度，2023年达成排放减半的目标。在推进化石燃料淘汰进程、限制全球变暖幅度方面，没有取得突破，与上届会议协商结果基本一致，减排进展缓慢，但却实际存在，通过气候相关政策及法律推进，需要得到强有力的执行。督促各国践行承诺，抨击“洗绿”行为、承诺实施不力等问题。 议题2：确立全球适应目标，为脆弱社群提供帮助。COP27宣布“为所有人建立早期预警倡议”的执行计划，要求在2023年至2021年期间进行31亿美元的初步定向投资。 并通过沙姆沙伊赫适应议程、水适应和复原力行动倡议、非洲碳市场、保险适应加速运动、全球可再生能源联盟、第一行动者联盟水泥和混凝土承诺等倡议。 议题3：会议确定设立“损失与损害资金”，以补偿气候灾害带来的损失与损害。虽然资金规模、来源有待协商，但已经释放积极信号。损失与损害资金主要用于补偿发展中国家无法避免或适应的灾难。发达国家与发展中国家在资金来源、用途、是否追溯等问题无法达成一致。部分国家不愿承担起责任和义务，阻碍谈判进程，逃避自身历史责任，拒绝为发展中国家提供资金和技术支持，资金承诺迟迟无法实行，相关议题谈判进展缓慢。美国等发达国家曾经承诺到2020年每年向发展中国家提供1000亿美元气候支持资金，至今没有实现。主要由数额较大、发达国家不希望资金流向中国等发展程度较高的发展中国家、是否继续往前追溯责任等原因导致。 议题4：推进全球气候合作，提高发展中国家关注度。首先本次会议举办地点为埃及，是会议第五次在非洲国家开展，一定程度上体现对发展中国家的重视，多数发展中国家排放温室气体量较少，受到气候问题带来的灾难及损害却更多，有违气候公平原则。中国作为最大的发展中国家，积极为发展中国家争取利益，推动相关倡议的通过及实施。 能源危机背景下，COP27就COP26发起的《全球甲烷承诺》进行落实，多数国家意识到气候安全与能源安全协同合作的重要性，并且考虑到甲烷减排相关基础设施成本较低，通过相关法律法规的建设完善加强对甲烷排放的监管，并积极推进国际合作。包括：中国起草国家甲烷排放计划，循序渐进地推动甲烷减排工作；加拿大提议新法规实现油气部门甲烷减排；美国加强油气行业甲烷排放监管，要求运营商对可信第三方大量甲烷泄露报告作出回应，并更新国家甲烷减排行动计划，预计投资200亿用于甲烷减排。 事件：11月15日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发《有色金属行业碳达峰实施方案》。 看点1：设立两阶段目标，聚焦清洁能源&低碳技术&再生循环。有色金属行业碳排放有三大特点：1）冶炼是碳排放核心环节。有色金属产业链长，涉及矿山采选、冶炼及压延加工，其中冶炼环节碳排放约占全行业碳排放总量的90%。2）铝是碳排放重点品种。有色金属碳排放集中在铝、铜、铅、锌、镁、工业硅等，其中铝的碳排放占全行业75%以上。3）用电是碳排放主要来源。用电导致的间接排放约占全行业碳排放总量70%，其次是燃料燃烧排放和过程排放。 方案提出两阶段细化目标，聚焦清洁能源&低碳技术&再生循环。《2030年前碳达峰行动方案》作为总体方针已明确将有色金属行业碳达峰作为重点任务，本次方案针对行业特点提出细化要求，1）“十四五”期间：有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。2）“十五五”期间：有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。 确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。有色金属行业减碳着力于聚焦清洁能源&低碳技术&再生循环，量化