1/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年11月29日证券研究报告医药生物行业双周报2022年第23期总第72期新一轮疫情下，关注中药板块行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为0.97%，在申万31个一级行业中位居第9，跑赢沪深300指数（-0.33%）。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，受国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施影响，中药、线下药店、医疗设备涨幅居前，分别上涨5.66%、4.77%、4.27%；医疗研发外包、其他生物制品、医院下跌，分别下跌5.22%、2.85%、2.11%。估值方面，截至2022年11月25日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.71x（上期末为24.58x），估值小幅回升，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（68.64x）、其他医疗服务（50.88x）、医疗设备（43.08x），中位数为32.02x，体外诊断行业（6.74x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有48家上市公司的股东净减持32.84亿元。其中，4家增持2.04亿元，44家减持34.88亿元。重要行业资讯◆上海市加快打造全球生物医药研发经济和产业化高地的若干政策措施◆2022年第三季度中国医院医药市场回顾◆财政部、海关总署、税务总局和药监局联合发布抗癌药、罕见病药的新一批“降税清单”◆山东省：中成药集采中选结果公布，疾控发布非免疫规划疫苗新一轮集采目录◆澳邦药厂：“止痛活络摩擦膏”取得首张“在港澳已上市传统外用中成药”电子注册◆红日药业：钟南山挂帅研发新抗癌药“甲苯磺酰胺注射液”获批上市行业评级：报告期：2022.11.14-2022.11.27投资评级 看好评级变动 维持评级行业走势：-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002020/2/212021/2/212022/2/21沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅%分析师：分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层行业周报 行业周报2/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明◆华海药业：全球首个靶向CD73复方制剂“HB0045注射剂”获FDA批准临床试验申请◆中国生物：成功研发猴痘候选mRNA疫苗◆药明康德&靖因药业：达成全面战略合作投资建议：11月以来，北京、广东、重庆新增新冠确诊病例及本土无症状感染者数量快速上升。11月26日,全国日增确诊病例3,709人，日增本土无症状感染者35,858人。国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施后，管控措施更加精准，但因确诊病例和无症状感染者数量的快速上升，仍对经济活动造成显著的影响，北京、重庆、广州地铁客运量大幅下降。新冠疫情影响之下，根据IQVIA艾昆纬数据，第三季度，中成药在医院市场的占比位列第一，季度销售额同比增长5.4%；MAT年销售额同比增长5.5%，增速位列所有品类第一，其中用于治疗感冒咳嗽的中成药产品表现亮眼。在本轮疫情缓解之前，我们建议继续关注新冠肺炎相关的新药和中药，特别是治疗感冒咳嗽类中药类上市公司，包括信邦制药、贵州百灵、天士力、济川药业、益佰制药。风险提示：新冠疫情反复；集采扩围风险；医保谈判降价超预期。 行业周报3/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾..............................................................................................................................................52行业重要资讯......................................................................................................................................73公司动态............................................................................................................................................123.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 123.2医药生物行业上市公司重点公告.......................................................................................... 133.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 174投资建议...........................................................................................................................................20 行业周报4/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................12表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................13表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）...........................................................................................13表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................18图目录图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）.................................................................. 6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6图5：新冠确诊病例和本土无症状感染者（人）...................................................................................................20图6：北京、重庆、广州地铁客运量大幅下降（万人次）...................................................................................21 行业周报5/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为0.97%，在申万31个一级行业中位居第9，跑赢沪深300指数（-0.33%）。从子行业来看，医药生物三级行业涨跌互现，受国务院出台优化疫情防控工作的二十条措施影响，中药、线下药店、医疗设备涨幅居前，分别上涨5.66%、4.77%、4.27%；医疗研发外包、其他生物制品、医院下跌，分别下跌5.22%、2.85%、2.11%。图1：申万一级行业涨跌幅（%）0.97-0.33-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00房地产建筑装饰银行建筑材料公用事业非银金融钢铁石油石化医药生物轻工制造家用电器电子沪深300指数通信纺织服饰传媒基础化工环保机械设备煤炭交通运输计算机食品饮料综合农林牧渔国防军工商贸零售汽车电力设备美容护理有色金属社会服务资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）5.664.774.273.282.392.241.210.75-0.72-1.90-2.11-2.85-5.22-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00中药III线下药店医疗设备体外诊断疫苗医药流通血液制品化学制剂原料药医疗耗材医院其他生物制品医疗研发外包资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 行业周报6/22请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截至2022年11月25日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.71x（上期末为24.58x），估值小幅回升，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（68.64x）、其他医疗服务（50.88x）、医疗设备（43.08x），中位数为32.02x，体外诊断行业（6.74x）估值最低。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2001/05/052002/05/052003/05/052004/05/052005/05/052006/05/052007/05/052008/05/052009/05/052010/05/052011/05/052012/05/052013/05/052014/05/052015/05/052016/05/052017/05/052018/05/052019/05/052020/05/052021/05/052022/05/05医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）68.6450.8843.0835.9433.6332.9032.0532.0230.1529.5028.0525.1215.7512.536.7401020304050607080医院其他医疗服务医疗设备线下药店医疗耗材血液制品化学制剂疫苗其他生物制品医疗研发外包原料药中药III医药流通诊断服务体外诊断资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（202