医药生物行业双周报2023年第17期总第91期：子行业分化明显，关注中药和创新药板块

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医药生物行业双周报总结

行情回顾与行业概览

• 行业表现：医药生物行业在2023年9月4日的报告期内指数下跌0.34%，在申万31个一级行业中排名第18，跑输沪深300指数（0.20%）。子行业中，医疗研发外包和体外诊断涨幅领先，分别为2.99%和2.26%；线下药店和疫苗则表现不佳，跌幅分别为6.68%和6.00%。
• 估值情况：截至2023年9月1日，医药生物行业的市盈率为25.67x（TTM整体法，剔除负值），相比上期末的24.81x有所上升，但仍低于负一倍标准差。其中，医院、其他医疗服务、诊断服务的PE分别达到64.15x、45.29x、38.11x，医药流通板块估值最低，为14.55x。

投资亮点与风险提示

• 业绩亮点：中药板块表现最佳，营收和净利润均实现了两位数的增长；化学制药板块次之，其营收增长高于行业平均水平，但净利润同比下滑幅度相对较小。
• 政策动向：NMPA发布了药品附条件批准上市申请审评审批工作程序的征求意见稿，强调了药品附条件批准上市的条件与流程，对率先获得此类批准的药物建立了竞争优势。同时，国家医保局公布了2023年国家基本医疗保险药品目录调整的初步形式审查结果。
• 市场趋势：行业整体估值处于历史低位，建议关注中药和创新药板块的投资机会。
• 风险提示：政策执行力度不足、疫情反复、研发进度不及预期以及市场风险增加。

具体行业资讯与政策

• 国家政策：国家卫健委发布了一系列政策，包括保障儿童用药的若干意见、手术质量安全提升行动方案、医保药品目录调整等，旨在提高医疗服务质量和药品可及性。
• 药品注册：多个药品完成注册或获批新适应症，如辉瑞的RSV疫苗获准用于婴儿预防RSV相关下呼吸道疾病，再鼎医药的ROS1/TRK酪氨酸激酶抑制剂被纳入突破性疗法名单。

股票增减持与业绩表现

• 增减持情况：本报告期内，医药生物行业共有22家公司被股东净减持4.27亿元，其中5家公司增持0.65亿元。
• 业绩情况：476家披露2023年上半年业绩的公司中，48家归母净利润同比增速大于等于100%，108家增速大于等于30%，123家增速等于或超过30%且2022年上半年归母净利润为正。按申万二级行业分类，化学制药、中药、医疗器械板块表现较为突出；按三级行业分类，化学制剂、中药、原料药板块增长势头强劲。

结论与投资建议

• 行业展望：医药生物行业整体处于较低估值水平，中药和创新药板块展现出较强的成长潜力。然而，政策执行、疫情形势、研发进度和市场波动仍需密切关注。
• 投资策略：建议持续关注中药和创新药板块的投资机会，同时关注政策动态和公司基本面变化，以应对可能的风险。

请注意，以上总结基于提供的文字内容进行提炼和整合，旨在提供一个全面而清晰的行业概览和投资视角，但实际决策时还需结合最新信息和详细分析。