医药生物行业双周报2022年第17期总第66期：种植牙耗材纳入集中采购，关注三条主线防范两大风险

1/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年8月22日证券研究报告医药生物行业双周报2022年第17期总第66期种植牙耗材纳入集中采购关注三条主线防范两大风险行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为-2.58%，在申万31个一级行业中位居第29，跑输沪深300指数（-0.14%）。从子行业来看，医药生物三级行业指数涨跌互现，其中医药流通、体外诊断、血液制品涨幅居前，分别上涨为1.95%、1.12%、1.01%；其他生物制品、医院、医疗研发外包跌幅居前，分别下跌9.79%、7.63%、5.05%。估值方面，截止2022年8月19日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.04x（上期24.78x），估值有所回调，仍低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（80.20x）、其他医疗服务（62.22x）、医疗研发外包（44.39x），中位数为29.54x。本报告期，两市医药生物行业共有25家上市公司的股东净减持26.56亿元。其中，4家增持6.01亿元，21家减持32.57亿元。截止2022年8月19日，我们跟踪的医药生物行业436家上市公司中有122家公布了2022年半年报。其中，归母净利润增速大于等于100%的有14家，增速位于[50,100%）的有13家，增速位于[30%，50%）的有12家，增速位于[15%，30%）的有19家、增速位于[0%，15%）的有18家，负增长46家。重要行业资讯◆国家医保局《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知（征求意见稿）》◆36.5亿美元，默沙东入局环状RNA◆第二代酶替代疗法，赛诺菲庞贝病新药拟优先审评，有望加速上市行业周报行业评级：报告期：2022.08.08-2022.08.19投资评级 看好评级变动 维持评级行业走势：-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002020/2/212021/2/212022/2/21沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅%分析师：分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 行业周报2/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明投资建议：本报告期，医药行业指数延续上个报告呈调整态势，其中高估值的医院、医疗研发外包深度行业指数调整。行业整体位于底部区域，我们建议关注三大主线：一是在医保控费的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注肿瘤、免疫治疗、代谢性疾病、心血管领域布局的创新药企；二是关注2022年中报业绩超预期且未来业绩确定性较强、向创新药方向转型的传统龙头企业，部分公司业绩触底回升，转型初见成效；三是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展，新冠口服药上市有望削弱疫情影响，消费性医疗将受益于就诊患者的回升。同时，防范两大风险：一是防范高估值板块业绩与估值不匹配标的杀跌风险；二是数据统计平台Our World in Data显示，截至8月9日，全球有67.2%的人口至少接种了一剂新冠疫苗，新冠疫苗在全球的接种量逐渐饱和，防范新冠疫苗相关企业业绩大幅下滑风险。风险提示：新冠疫情反复；政策不确定性。 行业周报3/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾..............................................................................................................................................52行业重要资讯......................................................................................................................................73公司动态..............................................................................................................................................93.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测............................................................................ 93.2医药生物行业上市公司重点公告.......................................................................................... 103.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况...........................................................................113.4医药生物行业2022年半年报................................................................................................ 12 行业周报4/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级...........................................................................................................................9表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.........................................................................................................................10表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.............................................................................................10表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况.....................................................................................................11表5：医药生物行业2022年上半年归母净利润增速≥30%的公司.......................................................................12图目录图1：申万一级行业涨跌幅（%）................................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）........................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）.................................................................... 6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）............................................................ 6图5：医药生物行业2022年半年报业绩（家数）...................................................................................................12 行业周报5/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为-2.58%，在申万31个一级行业中位居第29，跑输沪深300指数（-0.14%）。从子行业来看，医药生物三级行业指数涨跌互现，其中医药流通、体外诊断、血液制品涨幅居前，分别上涨为1.95%、1.12%、1.01%；其他生物制品、医院、医疗研发外包跌幅居前，分别下跌9.79%、7.63%、5.05%。图1：申万一级行业涨跌幅（%）-2.58-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.00煤炭公用事业综合石油石化电力设备房地产机械设备交通运输纺织服饰建筑装饰轻工制造非银金融通信基础化工家用电器环保农林牧渔传媒建筑材料电子国防军工商贸零售钢铁汽车沪深300指数银行社会服务有色金属食品饮料医药生物计算机美容护理资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）1.951.121.010.42-1.00-1.21-1.58-1.66-2.35-3.82-5.05-7.63-9.79-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.00医药流通体外诊断血液制品原料药医疗设备中药III医疗耗材疫苗化学制剂线下药店医疗研发外包医院其他生物制品资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 行业周报6/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截止2022年8月19日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.04x（上期24.78x），估值有所回调，仍低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（80.20x）、其他医疗服务（62.22x）、医疗研发外包（44.39x），中位数为29.54x。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2001/06/022002/06/022003/06/022004/06/022005/06/022006/06/022007/06/022008/06/022009/06/022010/06/022011/06/022012/06/022013/06/022014/06/022015/06/022016/06/022017/06/022018/06/022019/06/022020/06/022021/06/022022/06/02医药生物均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）80.2062.2244.3939.0534.2930.8529.8629.5427.3325.4723.9221.1915.1514.766.620102030405060708090医院其他医疗服务医疗研发外包医疗设备血液制品线下药店化学制剂原料药其他生物制品医疗耗材疫苗中药III医药流通诊断服务体外诊断资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药