1/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年1月18日证券研究报告医药生物行业双周报2022年第2期总第51期胰岛素专项集采结果将于5月实施2021年中药申报数量创新高行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.62%，在申万31个一级行业中位居第10，跑赢沪深300指数（-4.32%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，体外诊断、血液制品、医疗耗材板块涨幅居前，涨幅分别为13.80%、5.60%、3.15%。估值方面，截止2022年1月14日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为33.48x（上期33.97x）。医药生物申万三级行业原料药、化学制剂、中药、血液制品、疫苗、其他生物制品、医药流通、线下药店、医疗设备、医疗耗材、体外诊断、诊断服务、医疗研发外包、医院、其他医疗服务PE（TTM整体法，剔除负值）分别为37.79x、33.51x、33.93x、38.99x、32.27x、32.32x、13.28x、33.13x、46.26x、19.80x、24.95x、23.01x、72.18x、73.01x、103.46x。本报告期，两市医药生物行业共有49家上市公司的股东净减持29.86亿元。其中6家增持0.44亿元，43家减持30.29亿元。重要行业资讯◆胰岛素集采结果5月执行◆药智数据发布《2021年中国医药健康行业投融资分析报告》◆我国首个治疗尿路上皮癌ADC药物获批上市◆2021年CDE受理1439个国产1类创新药注册申请，中药申报数量创新高◆国务院常务会议：常态化制度化开展药品和高值医用耗材集中带量采购投资建议：随着2021年国家医保目录正式实施，国家药品、高值耗材集采持续推进、呈现常态化制度化，《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》正式发布，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。本报告期医药行业板块估值总体仍低于历史均值水平，略高于负一倍行业周报行业评级：报告期：2022.1.4-2022.1.16投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明标准差水平，当前估值具备显著的配置优势，我们建议加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会:一是目前估值较为合理、企稳回升的药店连锁公司；二是CXO行业，CXO行业近期出现深度调整，逆势关注订单充足且当前估值合理的公司；三是关注三季度业绩超预期的优质白马股标的；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的眼科、医美等医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展；五是关注中药板块，《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》的发布，表明国家对中医药传承、创新发展的决心，将给中医药行业带来积极的作用。风险提示：医保谈判品种业绩释放不及预期；新冠疫情反复；政策不确定性。 行业周报3/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................52行业重要资讯.......................................................................................................................................73公司动态.............................................................................................................................................103.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测...........................................................................103.2医药生物行业上市公司重点公告...........................................................................................113.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况...........................................................................12 行业周报4/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级........................................................................................................................10表2：重点覆盖公司盈利预测和估值........................................................................................................................11表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）...........................................................................................11表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................12图目录图1：申万一级行业涨幅（%）..................................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）..........................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）...................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）...........................................................6 行业周报5/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.62%，在申万31个一级行业中位居第10，跑赢沪深300指数（-4.32%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，体外诊断、血液制品、医疗耗材板块涨幅居前，涨幅分别为13.80%、5.60%、3.15%。图1：申万一级行业涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 行业周报6/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截止2022年1月14日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为33.48x（上期33.97x）。医药生物申万三级行业原料药、化学制剂、中药、血液制品、疫苗、其他生物制品、医药流通、线下药店、医疗设备、医疗耗材、体外诊断、诊断服务、医疗研发外包、医院、其他医疗服务PE（TTM整体法，剔除负值）分别为37.79x、33.51x、33.93x、38.99x、32.27x、32.32x、13.28x、33.13x、46.26x、19.80x、24.95x、23.01x、72.18x、73.01x、103.46x。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前互联网药店暂无A股上市公司，因此该板块无估值。 行业周报7/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2行业重要资讯◆胰岛素集采结果5月执行1月6日，上海阳光医药采购网发布《国家组织药品联合采购办公室关于公布全国药品集中采购（胰岛素专项）首年协议采购量的通知》指出，本次胰岛素专项集采中选结果将于2022年5月实施，具体执行日期以各地发布通知为准。按照工作安排，各医药机构已根据《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）（GY-YD2021-3）》规定，完成胰岛素专项中选产品协议采购量的确认工作，国家组织药品集中采购（胰岛素专项）全国首年协议采购量和各地区首年协议采购量已经确定。根据医药云端工作室统计，据此前公布的所有产牌报量换算（按代表品规拟中选价换算为相应规格价格计算），本次集采全部品种获得基础采购量对应的采购金额为59.38亿元（其中通化东宝的门冬胰岛素和东阳光的甘精胰岛素报量采购量未公布暂未计算）。基础采购量加上待分配量，对应采购金额大约为72亿元，相比按报量及最高有效申报价计算的161亿元，带量部分缩水高达89亿元。（资料来源：中国医药创新促进会）◆药智数据发布《2021年中国医药健康行业投融资分析报告》根据药智数据《2021年中国医药健康行业投融资分析报告》显示，截止2021年12月30日，医疗健康行业除未披露数据外的投资总额超过3471亿元人民币，环比2020年上涨19.28%。而从融资事件总数看，2021全年达到1422件，环比2020上涨38.6%。这其中共涉及医疗健康行业1222家企业和997家投资机构。参与投资的机构数量也较2020年增加了178家。全年投融资事件和金额的时间分布如下：事件数量上8月最多，其次为12月、7月，总体下半年表现突出；而在融资金额上，12月表现尤其突出，达649.46亿元。在地域上，2021年投融资事件分布于国内26个省市，北上广以及江苏在投融资事件数量和金额上，领先全国。其中上海在事件总数上独占鳌头，达到312件，而北京则在投资金额上领先，达到975.87亿元。细分到行业上，器械、药品、智慧健康技术服务等成为投资的热门领域。其中器械行业发生的投融资事件数量最多，而融资金额上，药品则遥遥领先。2021年投融资事件中，单次投融资金额在1-10亿元这个规模的事件最多，达660件，占2021整体投融资事件总数的46.41%。整体来看，国内医药行业项目的融资体量还是比较大。2021年，在医药健康领域，无论是企业的融资需求，还是资本的投资热情，都十分高涨。尤其在器械与药品创新上，金融与医药深入合作，相互促进，为中国医药创新带来活力，加速中国医药与国际接轨，促进医药行业结构调整和产业升级，这是深化医改的目标，也是深化医 行业周报8/14请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明改和鼓励创新的显著成果。但同时，我们也看到，国产医药创新的路还很长，我们只是