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棉纺策略日报

2022-11-24洪润霞、顾振翔、钟舟、黄尚海长江期货李***
棉纺策略日报

1/9棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2022-11-24简要观点◆棉花:低位震荡11月份USDA下调了全球棉花产量,也消费下调了全球棉花消费量,但是整体变化不大,对市场影响也相对较小。近期中国市场的消费预期有改善预期且印度市场的棉花产量可能不及预期都给最近美棉上涨以支撑,最近美棉价格相对强势。但是全球悲观的消费拖累市场,预计向上的空间也不大。目前产业开机绿呈现逐步降低势头,疫情防控叠加低单量支持,开工生产积极性有所下降,产销持续疲软,库存持续增加,压力较大,局部地区有抛货现象,但成交情况不及预期,预计后市抛货现象增加。近期大宗商品市场整体回调,棉花有望暂时调整,整体看,棉花市场以低位震荡走势为主。操作上,皮棉加工企业,提前做好对冲套保准备,可逢高进行对冲套保;纺织用棉企业,结合自身库存,可进行库存套保;投机者,可反弹做空。◆PTA:震荡偏弱供需方面,PTA生产装置方面宁波逸盛存在检修重启,恒力石化有减产预期,但总体供应增加;而下游聚酯装置开工维持稳定,供赠需减,产业链整体去库减缓,且考虑到宏观方面仍有偏空预期,且10月PTA供应增加预期,本周价格或将维持震荡偏弱态势。◆乙二醇:震荡偏弱目前国内乙二醇供应方面仍有增加可能,但下游聚酯需求增量不显,港口库存方面去库延续;考虑到“金九银十”期间下游织造行情疲软,不排除后续11-12月份继续走弱可能,总体而言乙二醇供需转弱,加之宏观利空仍在,因此短期仍将维持震荡偏弱态势。◆短纤:震荡偏弱短期涤纶短纤近期供应低位,现货支撑犹存,但考虑到“金九银十”将过,聚合利润尚可,后期供应增产与其,下游织造需求难以大幅增长,供需偏弱之下加之原料端后期增产降价可能,短期市场或延续弱势。◆白糖:震荡走强国际方面,全球本年度产需形势由短缺转过剩,总体供应偏宽松。关注国际市场原油变化。国内方面,内外价差大幅倒挂,进口成本对国内期价形成一定支撑。目前新糖逐步上升,陈糖去化加速,需求一般,整体低位支撑明显,但上行驱动不足。预期白糖震荡运行。◆纸浆:高位震荡国内成品纸稳定,纸厂利润走好。纸浆需求港口库存小幅下降,全球整体发货已有所改善,供应端的影响逐步下降。纸浆海外需求占比2/3,内外浆价倒挂,海外经济及纸浆需求下滑风险加大,压制市场远期价格。整体而言,短期内,国内纸浆价格受供应问题,低库存,价格有所支撑,长期看,欧美未来需求弱势,国内需求也不振,整体价格长期看跌。◆苹果:震荡偏弱据统计,截止到2022年11月17日全国冷库目前存储量约为876.43万吨,全国库公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员:洪润霞咨询电话:027-65261578从业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海咨询电话:027-65261573从业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826研究助理:钟舟咨询电话:027-65261353从业编号:F3059360顾振翔咨询电话:027-65261576从业编号:F3033495 2/9容比为64.07%,单周冷库库存量增加15.30万吨。产区方面,栖霞产区地面货源交易到了尾声,库内晚富士暂无规模交易,有渠道的客商多数调自存货补充市场,果农货普遍有惜售情绪,目前交易零星,当前库存果农纸袋富士70#价格在2.50-2.60元/斤,75#价格在3.50元/斤左右;洛川产区目前果农挺价情绪较高,客商多选择包装自存货补充市场,冷库整体走货不成规模,以质论价,行情稳定。当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.60-4.00元/斤。销区市场:苹果交易不温不火,整体走货一般,从价格来看,因各地消费水平不同,叠加受疫情影响,价格参差不齐,分化较大,整体成交基本以质论价为主。总体来说,目前产区地面交易基本结束,冷库内果农存货多有惜售挺价情绪,目前市场冷库零星交易,苹果市场成交低迷,客商采购多随买随销为主。市场整体交易一般,产销区交易双弱,预计短期内苹果价格震荡偏弱运行为主。后期重点关注苹果消费数据情况。 3/9宏观重点信息国务院常务会议提出,加大金融支持实体经济力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。会议强调,要推动重大项目加快资金支付和建设,带动民营企业等社会资本投资。稳定和扩大消费,支持平台经济持续健康发展,保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目,激励商业银行新发放保交楼贷款,促进房地产市场健康发展。美联储会议纪要显示,大多数美联储官员支持放慢加息步伐;一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据;与会者表示,鉴于货币政策存在不确定的滞后性,较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。数名官员得出结论称,对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。◆各品种基本面信息跟踪棉花:1.11月23日中国棉花价格指数(CCIndex)价格为15090元/吨,较上个交易日下调17元/吨。11月23日棉纱指数(CYIndexC32S)价格为22800元/吨,较上个交易日下调45元/吨。据郑州商品交易所,2022年11月23日棉花仓单总量348(+29)张,其中注册仓单237(-3)张,有效预报111(+32)张。2.据巴基斯坦相关机构统计数据,10月巴基斯坦进口棉花4.8万吨,环比(4.2万吨)增加14.74%,同比(6.9万吨)减少30.84%。从进口累计情况来看,本年度(2022.8-2022.10)累计进口14.1万吨,同比(18.7万吨)减少24.44%。10月出口棉花1725吨。环比(148吨)增加1066%。从出口累计情况来看,本年度累计出口3796吨。3.据巴基斯坦棉花加工协会(PCGA)最新数据显示,截至11月1日,巴基斯坦2022/23年度籽棉上市量折皮棉约57.47万吨,较去年同期(97.0万吨)同比减少40.7%。该机构有关人士表示,本年度最终产量或在62万吨左右,较洪灾之前的产量预期(109万吨)调减约43%,或创记录以来低位。从需求情况来看,受全球经济增速放缓,欧美终端消费需求减弱影响,本年度消费总量或减至186万吨,同比(233万吨)减幅预计约20%。基于此,本年度巴基斯坦进口总量或在120万吨左右,产需缺口仍处于近年次高位置。PTA:1.PTA现货价格收跌28至5732元/吨,现货均基差收跌45至2301+345;PX收1010美元/吨,PTA加工区间参考325.93元/吨; 4/92.PTA整体负荷稳定在73.21%,产能基数为6989万吨,目前长期停车及检修产能为1873万吨。乙二醇:1.截至11月14日,华东主港地区MEG港口库存总量82.37万吨,较上一统计周期降2.63万吨。国内供应减量,宏观情绪带动下游采购心态稳定,本周港口库存小幅去化。短纤:1.据海关数据统计,2022年8月涤纶短纤(55032000)共出口8.76万吨,同比减少8.02%,环比增加3.59%。2022年1-8月涤纶短纤共出口65.97万吨,同比增加5.63%。2022年分国别来看,越南、巴基斯坦和印尼是前三大出口国,共占我国涤纶短纤出口的31.7%。2.PTA现货价格跌17至5715,MEG跌17至3951,折合聚合成本跌20至6210,涤纶短纤基准价跌85至7400,现货加费空间跌65到1190。(单位:元/吨)白糖:1.2022/23榨季截至10月下半月,巴西中南部地区累计入榨量为49022.2万吨,较去年同期的50473万吨减少了1450.8万吨,同比降幅达2.87%;甘蔗累计ATR为141.35kg/吨,较去年同期的143.29kg/吨下降了2.19kg/吨;累计制糖比为45.86%,较去年同期的45.33%增加了0.53%;累计产乙醇244.49亿升,较去年同期的251.28亿升下降了6.79亿升,同比降幅达2.70%;累计产糖量3028.1万吨,较去年同期的3123.9万吨下降了95.8万吨,同比降幅达3.07%。2.北方邦的糖厂以高于当前市场食糖的出口价格的10%进行出口配额交易,获取了高额利润。据贸易消息人士透露,北方邦的糖厂已经售出了50万吨至60万吨的食糖出口配额,每吨约溢价2500卢比至4000卢比。在印度政府11月5日宣布的2022/23榨季食糖出口政策中,允许出口600万吨食糖。糖厂可以自己出口或通过出口商出口,或与其他糖厂的国内销售配额互换。纸浆:1.智利海关公布2022年10月智利纸浆出口中国情况,其中:针叶浆9.98万吨,阔叶浆7.15万吨,本色浆2.21万吨。2.美国海关公布2022年8月美国纸浆出口中国情况,其中:针叶浆12.36万吨;阔叶浆0.00万吨,本色浆0.86万吨。苹果:1.据统计,截止到2022年11月17日全国冷库目前存储量约为876.43万吨,全国库容比为64.07%。单周冷库库存量增加15.30万吨。 5/92.现货产区方面,山东栖霞目前库存果农纸袋富士70#价格在2.50-2.60元/斤,75#价格在3.50元/斤左右;洛川产区,当前纸袋红富士果农存货70#起步价格在3.60-4.00元/斤,70#起步高次价格在2.50-2.80元/斤。 6/9◆各品种重要数据跟踪图1:棉花价格走势图2:棉纱价格走势资料来源:IFND长江期货资料来源:IFND长江期货图3:内外棉价差缩缩小图4:内外棉纱价差扩大资料来源:IFND长江期货资料来源:IFND长江期货图5:PTA现货价格走势图6:PTA现货加工费走势 7/9资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图7:PTA负荷趋势图图8:PTA聚酯负荷趋势图资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图9:乙二醇行业开工图10:乙二醇港口库存资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图11:白糖仓单数量数据图12:ICE基金原糖持仓数据资料来源:IFND长江期货资料来源:IFIND长江期货 8/9图13:下游纸品价格走势图14:纸浆社会库存数据资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图15:苹果主产区冷库入库量图16:苹果主产区周度库容比资料来源:卓创资讯长江期货资料来源:卓创资讯长江期货 9/9风险提示本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“长江期货股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址:湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编:430000电话:(027)65261325网址:http://www.cjfco.com

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