北交所策略专题报告：产业思维看北交所&新三板专精特新“小巨人”：第一期（TMT）

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 37 2022年11月22日 《2023年投资策略：达根知底耕良田，专精特新看成长—北交所策略专题报告》-2022.11.22 《科创板做市开闸后，详解北交所的“混合交易”—北交所策略专题报告》-2022.11.21 《专精电动缸及螺旋升降机产品，引领直线传动部件向多领域赋能—新三板公司研究报告》-2022.11.20 产业思维看北交所&新三板专精特新“小巨人”：第一期（TMT） ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） 万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009  系列总览：新三板是专精特新“小巨人”主阵地，有714家 第四批专精特新“小巨人”全国总计4357家，我国已总计公布四批共9119家专精特新“小巨人”企业。新三板是专精特新“小巨人”的主阵地，企业家数达714家，北交所、科创板、创业板分别有48家、234家、323家。占比来看，北交所、新三板、科创板、创业板中，专精特新“小巨人”占比分别为39.34%、10.81%、48.25%、26.63%，北交所中“小巨人”分布占比仅次于科创板。  TMT行业：新三板TMT行业专精特新“小巨人”有176家 北交所、新三板、科创板、创业板的TMT行业公司中，属于专精特新“小巨人”的企业家数分别为12家、176家、89家、83家，“小巨人”家数占各个市场TMT行业总家数的比例分别为42.86%、10.50%、48.37%、22.68%。176家“小巨人”中科学仪器仪表产业链、电力物联网产业链、轨道交通信息化产业链、半导体产业链以及北斗卫星通信产业链的公司存在聚集现象。（1）科学仪器仪表（12家）：近年来我国仪器仪表行业正迈向“从有到强”，贸易逆差由2011年383亿美元缩至2021年116亿美元，亟需高端领域国产替代；（2）电力物联网（12家）：国网、南网2022年投资额拟超6000亿元，安全、效率、绿色是电力行业转型关键议题，电力电子是智能化能源结构变革的主力军；（3）轨道交通信息化（5家）：2021年铁路固定资产投资完成7,489亿元，越来越多城市进入了网络化运营阶段，线网规模急速扩张，轨道交通信息化是提高运输效率、保障运输安全的重要手段；（4）半导体（10家）：全球产业趋势分化，受政策支持引导2021年我国半导体行业销售额同比增长18%；（5）北斗卫星通信（5家）：“三步走”战略完成，2021年卫星导航与位置服务4690亿元产值赋能智能化应用场景。  中值策略筛选：6家新三板TMT“小巨人”综合实力占优 新三板176家TMT行业专精特新“小巨人”企业中，共有37家拟登陆北交所公司（涵盖表达北交所意向的公司），包括云里物里、欧普泰、雷特科技、基康仪器、青岛积成、立方控股、南麟电子、驰诚股份、铁大科技、鸿辉光通等。除此之外，结合“中值策略”指标筛选和公司具体业务，我们最后得出科学仪器仪表行业的信而泰、中德生物，电力物联网行业的泽鑫科技、力王高科，轨道交通信息化行业的铁大科技以及半导体产业链的广芯电子，共6家企业在同业公司比较中较为出众。（1）信而泰：深耕通信网络测试仪，2021年实现营收1.35亿元、归母净利润3,209万元；（2）中德生物：食品安全快检设备制造商，2021年实现营收1.67亿元、归母净利润2343万元；（3）泽鑫科技：专业从事智能电网自动化领域，2021年实现营收0.94亿元、归母净利润2239万元；（4）力王高科：电子变压器供应商，2021年实现营收4.55亿元、归母净利润3271万元；（5）铁大科技：立足铁路轨道交通行业信号系统设备，2021年实现营收2.02亿元、归母净利润3014万元；（6）广芯电子：专注于模拟和混合信号集成电路芯片设计，2021年公司实现营收1.60亿元，实现归母净利润2105万元。  风险提示：宏观经济环境下行风险、企业库因统计日期口径而不完全的风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 37 目 录 1、 系列总览：新三板是专精特新“小巨人”主阵地-714家 ......................................................................................................... 4 2、 TMT行业：新三板TMT行业专精特新“小巨人”-176家 ..................................................................................................... 7 2.1、 科学仪器仪表：贸易逆差由2011年383亿美元缩至2021年116亿美元，产业亟需高端领域国产替代 ........... 8 2.2、 电力物联网：国家两网2022年投资额拟超6000亿元，电力电子是智能化能源结构变革主力军 .................... 10 2.3、 轨道交通信息化：2021年铁路固定资产投资完成7,489亿元，信息化助力运输效率、运输安全双提升 ........ 13 2.4、 半导体产业链：全球产业趋势分化，受政策支持引导2021年我国半导体行业销售额同比增长18% .............. 16 2.5、 北斗卫星通信：“三步走”战略完成，2021年卫星导航与位置服务4690亿元产值赋能智能化应用场景 .......... 19 3、 中值策略筛选：6家新三板TMT“小巨人”综合实力占优 ................................................................................................... 22 3.1、 信而泰：深耕通信网络测试仪，5G建设+国产替代共促业务量释放 .................................................................... 25 3.2、 中德生物：食品安全快检设备制造商，农产品和食品安全行业对快速检测方法的需求预期增长 .................... 26 3.3、 泽鑫科技：专业从事智能电网自动化领域，助力南网、国网智能化转型 ............................................................ 27 3.4、 力王高科：电子变压器供应商，聚焦消费电子和新能源领域 ................................................................................ 27 3.5、 铁大科技: 立足铁路轨道交通行业信号系统设备，为国家铁路信息化建设发展赋能 ......................................... 28 3.6、 广芯电子：专注于模拟和混合信号集成电路芯片设计，打造连接数字和现实世界的桥梁 ................................ 29 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 30 5、 附录 .......................................................................................................................................................................................... 31 图表目录 图1： 2022年6月工信部印发《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》 ............................................................................... 4 图2： “专精特新”是中小企业转型升级的重要途径 .................................................................................................................... 5 图3： 专精特新“小巨人”发展围绕十大重点领域，并着力突破工业“四基”瓶颈 ..................................................................... 6 图4： 新三板中专精特新“小巨人”有714家 ................................................................................................................................ 6 图5： 北交所中专精特新“小巨人”占比39% ................................................................................................................................ 6 图6： 新三板TMT行业专精特新“小巨人”有176家 .................................................................................................................. 7 图7： 新三板TMT行业中有10.5%是专精特新“小巨人” .......................................................................................................... 7 图8： 新三板TMT行业可细分为软硬件下的9个细分行业类型 ............................................................................................. 7 图9： 科学仪器是观测各种物理量、物质成分、物性参数的工具 ............................................................................................ 8 图10： 2020年仪器仪表行业中自动化仪表、光学仪器、电工仪表的收入占比较大 ............................................................. 8 图11： 科创板、创业板科学仪器仪表企业市值高于同行业北交所专精特新“小巨人”........................................................... 9 图12： KEYSIGHT、罗德施瓦