万朗磁塑是一家专注于冰箱塑料配件领域的公司，其业绩稳定增长。公司以冰箱门封为核心产品，并覆盖从上游原材料生产到下游产品销售的冰箱门封全产业链，同时发展吸塑、注塑和组件部装等配件受托加工业务。公司近年来业绩稳定增长，2022年前三季度公司营业收入为12.09亿元，同比增长15.14%；2022年第三季度，公司实现归母净利润0.41亿元，同比增长43.97%，环比增长7.45%。冰箱市场稳中有增，万朗磁塑是冰箱门封行业国内唯一上市公司。公司主要客户涵盖国内外主流冰箱主机厂，冰箱门封产品国内市占率约达33%。产业链纵向延伸降低成本，切入汽车及3C赛道打造第二成长曲线。公司拟以自有资金7794万元对汽车及3C领域进行投资，有助于降低单一业务风险，助力于公司拓宽营收及盈利范围，打造第二成长曲线。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为1.58/2.02/2.40亿元，对应的EPS分别为1.85/2.36/2.81元/股。以2022年11月14日收盘价28.15元为基准，对应PE分别15.24/11.91/10.02倍。结合行业景气度，看好公司发展。首次覆盖，给予“推荐”评级。
