2022年11月13日 关注世界杯经济及院线电影修复 元宇宙之Web3.0热度再起 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 11.3 -5.6 -20.9 沪深300 1.6 -9.7 -22.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：虚实结合体验经济获3500亿元政策支持 迎世界互联网大会》2022-11-06 2、《传媒新消费行业周报：关注世界杯经济 双十一预售新旧电商格局如何重塑》2022-10-23 3、《传媒行业策略报告：2023年投资策略：修复与新增》2022-10-19 ▌ 本周观点更新 内部看基本面，2022年第三季度业绩环比改善趋势下，政策上，11月11日进一步优化疫情防控的二十条措施发布利于传媒板块疫后复苏与业绩修复，第四季度业绩修复有望持续（虽外部疫情致局部地区波动，但总体趋势看管控效果螺旋向上，同时港股在受到海外加息见顶后迎修复），可关注院线电影板块与体验经济板块，如进口片定档进展以及高关注度的国产片定档进展（关注博纳影业（《无名》）、中国电影、横店影视、华策影视等）；体验经济（如风语筑与锋尚文化），综合看2022年第四季度及2023年第一季度可关注修复主线；外部看事件驱动，2022年11月12日世界VR产业大会后，11月20日卡塔尔世界杯开启，可关注世界杯经济中的体育新消费（如星球卡及新营销等，体育与元宇宙的融合驱动体验经济）。近期Web3.0热度再起，Web3.0赋予了用户真正的数据自主权，其投资从一级到二级涉及面较广，传媒领域，涉及新营销，媒介、内容、体验经济、社交等多维度。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（主业端受益沪疫情后复苏，公司在虚实结合应用端持续实践）；姚记科技002605（关注后续主业的持续回暖进展以及新业务如体育业务的推进）；蓝色光标300058（AIGC有望驱动内容产生效率，公司销博特“创意画廊”平台上线；蓝宇宙上线，拟12月上VR端应用）；华策影视300133（成立合伙企业，将主要投资于版权运营、营利性质的职业教育、虚拟制作、国际新媒体运营等领域的企业股权项目）；横店影视603103（疫后观影复苏看优质电影内容产品供给）；博纳影业001330（疫后复苏主业修复，关注《无名》电影的定档进展）；浙文互联600986（非公反馈中，新业务以客户需求为中心，构建起链接数字新未来的元宇宙整合营销解决方案，进一步为品牌提供沉浸式的元宇宙空间）；哔哩哔哩9626（11月29日将发布三季报；2022年12月3日，《三体》动画将于B站开播）；芒果超媒300413（看后续综艺节目及小芒电商进展）；奥飞娱乐002292（王者峡谷抱抱系列盒蛋上新）；心动公司2400（自研游戏《铃兰之剑》“伊利亚先遣队”测试于11月11日开启）；吉比特603444（《一念逍遥》立冬活动“会友迎-40-30-20-1001020(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 冬”于11月11日开启，免费铸宝、限定功法、全新时装上线；代理产品《奥比岛：梦想国度》「秋日之约」主题活动将于11月16日开启）；百奥家庭互动2100（关注在研产品《时序残响》进展；自研产品《奥比岛：梦想国度》「秋日之约」主题活动将于11月16日开启）；电魂网络603258（公司获评杭州市重点文化企业，电魂数娱文化产业园获评杭州市文化产业园区）；青瓷游戏6633（自研产品《使魔计划》“起源测试”定档11月16日）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-11-11 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 4.66 0.21 0.25 0.31 22.13 18.64 15.03 买入 300413.SZ 芒果超媒 25.44 1.13 1.18 1.35 22.51 21.56 18.84 买入 002605.SZ 姚记科技 16.65 1.42 0.96 1.23 11.74 17.34 13.54 买入 603096.SH 新经典 18.67 0.80 1.06 1.40 23.22 17.61 13.34 买入 300058.SZ 蓝色光标 5.58 0.21 0.26 0.34 26.63 21.46 16.41 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 4.88 -0.28 0.09 0.20 -17.30 54.22 24.40 买入 603466.SH 风语筑 12.92 1.04 0.25 0.37 12.42 51.68 34.92 买入 603103.SH 横店影视 12.75 0.02 0.16 0.29 590.28 79.69 43.97 买入 600986.SH 浙文互联 5.19 0.22 0.23 0.29 23.32 22.57 17.90 买入 603258.SH 电魂网络 20.88 1.37 1.06 1.44 15.20 19.70 14.50 买入 603444.SH 吉比特 298.12 20.43 18.74 23.68 14.59 15.91 12.59 买入 603533.SH 掌阅科技 14.91 0.34 0.37 0.46 43.46 40.30 32.41 买入 300788.SZ 中信出版 19.92 1.27 1.09 1.27 15.68 18.28 15.69 买入 000681.SZ 视觉中国 11.58 0.22 0.21 0.24 53.07 55.14 48.25 买入 688363.SH 华熙生物 107.03 1.63 2.03 2.55 65.67 52.72 41.97 买入 300957.SZ 贝泰妮 154.50 2.04 2.79 3.75 75.84 55.38 41.20 买入 002739.SZ 万达电影 11.74 0.05 -0.21 0.52 246.12 -56.88 22.69 未评级 300251.SZ 光线传媒 7.71 -0.11 0.15 0.32 -72.60 52.88 23.75 未评级 300860.SZ 锋尚文化 54.00 0.67 0.55 2.79 80.43 98.50 19.35 未评级 002555.SZ 三七互娱 15.74 1.30 1.37 1.59 12.14 11.47 9.89 未评级 600633.SH 浙数文化 6.93 0.41 0.43 0.56 16.98 16.24 12.35 未评级 002291.SZ 星期六 16.13 -0.77 0.66 1.06 -20.96 24.58 15.28 未评级 300896.SZ 爱美客 492.40 4.43 6.59 9.58 111.23 74.69 51.40 未评级 600415.SH 小商品城 4.46 0.24 0.32 0.37 18.36 13.87 12.08 未评级 2400.HK 心动公司 15.74 -1.86 -1.15 0.01 -8.46 -13.66 2580.66 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.36 0.01 0.03 0.05 36.64 10.67 7.78 未评级 6633.HK 青瓷游戏 5.12 -0.96 0.53 1.11 -5.34 9.58 4.61 未评级 0772.HK 阅文集团 22.13 1.82 1.06 1.48 12.16 20.87 14.98 未评级 3738.HK 阜博集团 3.36 -0.01 0.03 0.05 -344.85 118.14 62.71 未评级 9992.HK 泡泡玛特 13.22 0.62 0.56 0.83 21.32 23.48 16.02 未评级 0700.HK 腾讯控股 234.32 23.16 11.37 14.66 10.12 20.61 15.98 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 87.10 -17.87 -20.56 -14.37 -4.87 -4.24 -6.06 未评级 1024.HK 快手-W 43.44 -20.37 -3.56 -1.33 -2.13 -12.19 -32.65 未评级 3690.HK 美团-W 144.73 -3.90 -1.59 0.92 -37.11 -90.92 156.82 未评级 2331.HK 李宁 51.69 1.58 1.79 2.24 32.72 28.84 23.12 未评级 2020.HK 安踏体育 75.26 2.81 3.02 3.73 26.78 24.95 20.20 未评级 IQ.O 爱奇艺 19.55 -1.11 -0.12 0.00 -17.61 -165.66 -24434.78 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9068元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1083元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 9 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 11 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 12 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 13 2、 上市公司重要动态：增减持、投资等情况 ................................................... 14 3、 本周观点更新 .