2022年10月23日 关注世界杯经济 双十一预售新旧电商格局如何重塑 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -5.8 -14.4 -21.8 沪深300 -4.1 -11.6 -24.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业策略报告：2023年投资策略：修复与新增》2022-10-19 2、《传媒新消费行业周报：四季度迎双11双12 抖音全域兴趣助推新增量可期》2022-10-16 3、《传媒新消费行业周报：上海稳增长22条发布提振信心 关注第三季度环比改善》2022-10-08 ▌ 本周观点更新 双十一预售开启，传统电商平台淘宝天猫喜迎罗永浩和俞敏洪入驻（“老树新花”助力电商氛围），新晋的抖音电商自2021年首次加入双十一后，2022年再续，抖音不需顶流，抖音自带创造顶流的能力，从兴趣电商进入全域兴趣电商，繁荣抖音电商平台上的商家生态，使其百花齐放大于扶持若干单一直播间，同时世界杯有望接棒购物节，抖音看世界杯可重获新流量，体育碰撞PICO VR，抖音产业链红利仍可期；2022年双十一淘宝天猫在低基数叠加集齐罗永浩和俞敏洪等加持下，同比增长可期。世界杯将于2022年11月21日开启，抖音成为2022年卡塔尔世界杯持权转播商、中央广播电视总台直播战略合作伙伴，世界杯经济有望驱动体育赛事与PICO VR的体验经济，新营销以及球星卡业务；三季报落地后可关注单季度环比改善板块。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。芒果超媒300413（剧集端《追光者》于10月14日定档，由于基数效应，2022年第四季度回暖可期）；风语筑603466（迎三季报，关注单季度主业修复进展；公司入选上交所扩大主板融资融券标的股票范围）；姚记科技002605（游戏业务业绩短期承压，关注后续主业修复进展；同时参股卡淘，有望受益世界杯经济）；华策影视300133（10月25日三季报落地，《万里归途》国庆档电影有望驱动公司第四季度业绩）；浙文互联600986（2022上半年C端消费疲软致B端广告主投放热度下降，关注单季度环比修复；积极践行元宇宙商业化，从数字藏品到数字人，后续有望赋能亚运会）；蓝色光标300058（10月31日三季报落地，关注第三季度环比改善进展）；新经典603096（作为大众阅读细分领域头部企业，借力东方甄选新增渠道，抖音双十一预热也有望受益）；中信出版300788（10月25日三季报落地，阅读板块的物流受疫情波动影响，关注单季度环比改善进展）；传智教育003032（短期政策驱动，疫后培训复苏，数字化中国背景下需求提升，同时再就业需求新技能下，就业培训需求也在提升）；华熙生物688363（10月29日三季报落地，双十一预售10月24日开启，关注公司润百颜、夸迪产品增长）；心动公司2400（自研游戏《心动小镇》于10月20日开启“小镇之旅”测试，《铃兰之剑》阶段性封闭-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 测试即将开启；TapTap作为生态合作伙伴加入“Unity黑马计划”，为开发者提供资金减免、技术支持及软性服务）；吉比特603444（《一念逍遥》官方充值平台上线，限时赠礼活动开启；代理产品《奥比岛：梦想国度》1.4版本「郁香之愿」 将于10月27日上线）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》1.4版本「郁香之愿」 将于10月27日上线；公司第三季度活跃账户1760万，环比上升189%）；电魂网络603258（公司和中国网络作家村达成战略合作；10月24日，《梦三国2》傲视群雄杯-巅峰对决赛将正式开启）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》“源兽崛起”大版本将于11月4日全新上线）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-10-21 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 4.28 0.21 0.25 0.31 20.32 17.12 13.81 买入 300413.SZ 芒果超媒 24.21 1.13 1.18 1.35 21.42 20.52 17.93 买入 002605.SZ 姚记科技 13.14 1.42 1.06 1.35 9.26 12.40 9.73 买入 603096.SH 新经典 17.58 0.80 1.13 1.42 21.87 15.56 12.38 买入 300058.SZ 蓝色光标 4.58 0.21 0.26 0.34 21.86 17.62 13.47 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 4.46 -0.28 0.09 0.20 -15.82 49.56 22.30 买入 603466.SH 风语筑 9.81 1.04 0.66 0.91 9.43 14.86 10.78 买入 603103.SH 横店影视 11.11 0.02 0.22 0.37 514.35 50.50 30.03 买入 600986.SH 浙文互联 4.76 0.22 0.29 0.37 21.38 16.41 12.86 买入 603258.SH 电魂网络 19.23 1.37 1.39 1.60 14.00 13.83 12.02 买入 603444.SH 吉比特 244.08 20.43 22.24 26.22 11.94 10.97 9.31 买入 603533.SH 掌阅科技 14.25 0.34 0.37 0.46 41.53 38.51 30.98 买入 300788.SZ 中信出版 18.28 1.27 1.09 1.27 14.39 16.77 14.39 买入 000681.SZ 视觉中国 10.17 0.22 0.21 0.24 46.61 48.43 42.38 买入 688363.SH 华熙生物 122.80 1.63 2.03 2.55 75.34 60.49 48.16 买入 300957.SZ 贝泰妮 158.00 2.04 2.79 3.75 77.56 56.63 42.13 买入 002739.SZ 万达电影 10.00 0.05 -0.06 0.54 209.64 -160.51 18.69 未评级 300251.SZ 光线传媒 6.91 -0.11 0.26 0.35 -65.07 26.09 19.63 未评级 300860.SZ 锋尚文化 41.08 0.67 1.65 2.86 61.19 24.96 14.36 未评级 002555.SZ 三七互娱 14.87 1.30 1.44 1.66 11.47 10.35 8.94 未评级 600633.SH 浙数文化 6.51 0.41 0.49 0.54 15.95 13.33 12.04 未评级 002291.SZ 星期六 16.32 -0.77 0.69 1.07 -21.21 23.58 15.31 未评级 300896.SZ 爱美客 452.00 4.43 6.65 9.69 102.10 67.94 46.63 未评级 600415.SH 小商品城 4.36 0.24 0.31 0.37 17.95 13.85 11.86 未评级 2400.HK 心动公司 13.29 -1.86 -1.13 0.00 -7.14 -11.79 -3796.66 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.35 0.01 0.04 0.07 35.42 7.90 5.26 未评级 6633.HK 青瓷游戏 5.63 -0.96 0.53 1.11 -5.86 10.53 5.06 未评级 0772.HK 阅文集团 19.79 1.82 1.05 1.47 10.88 18.79 13.48 未评级 3738.HK 阜博集团 1.84 -0.01 0.03 0.05 -188.74 54.17 34.32 未评级 9992.HK 泡泡玛特 11.09 0.62 0.65 0.96 17.89 17.04 11.58 未评级 0700.HK 腾讯控股 214.83 23.16 11.46 14.90 9.27 18.75 14.42 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 78.21 -17.87 -20.52 -14.27 -4.38 -3.81 -5.48 未评级 1024.HK 快手-W 36.91 -20.37 -3.60 -1.23 -1.81 -10.24 -29.94 未评级 3690.HK 美团-W 130.67 -3.90 -1.59 0.93 -33.50 -82.28 139.81 未评级 2331.HK 李宁 45.36 1.58 1.80 2.24 28.71 25.26 20.24 未评级 2020.HK 安踏体育 71.98 2.81 3.02 3.72 25.62 23.85 19.34 未评级 IQ.O 爱奇艺 14.99 -1.11 -0.12 0.00 -13.51 -127.07 -18743.33 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9228元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.2438元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 8 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 10 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 11 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 1