电新行业周报（2022年第43期）：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 电新行业周报（2022年第43期） 三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长 ■本周观点：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长 2022年三季度公募基金电力设备板块仓位略有下滑。以申万电力设备板块309家沪深上市公司为样本，2022Q3公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为5106亿元，对应基金持仓比例为17.6%，环比2022Q2下降约1.4%。2022Q3末电力设备板块在A股总市值中的占比约为9.3%，依此测算2022Q3公募基金对电力设备板块的超配幅度为8.3%，较2022Q2环比下滑约0.4%。从电力设备行业各个子板块的基金持仓情况来看，2022Q3电池、光伏设备、风电设备、电网设备板块基金持仓比例分别为7.9%/8.0%/0.5%/0.9%，环比Q2分别-1.91%/+0.17%/+0.09%/基本持平，其中电池板块减仓幅度较大，风电、光伏板块仓位则继续提升。 三季度电力设备板块业绩延续高速增长。2022年前三季度电力设备板块营收同比增长45.8%，归母净利润同比增长68.2%，延续今年以来的高增速，在海内外宏观形势面临较大压力的背景下，行业景气度仍有较高确定性。就电力设备板块内部而言，2022前三季度归母净利润增速由高到低分别为光伏设备（+123.1%）、电池（+68.2%）、电网设备（+30.2%）、电机（+10.1%）以及风电设备（-20.8%）。从业绩表现来看，光伏与储能为当前最景气的赛道，新能车亦延续较快增长，风电行业则受到疫情、供应链等多方面的影响，三季度装机节奏仍然偏慢，板块内公司业绩未有明显起色，但明年预期向好。从盈利能力来看，2022Q3申万电力设备板块整体毛利率/净利率分别为20.2%/9.8%，环比下降0.7%/0.2%。三季度碳酸锂、多晶硅等上游原材料价格仍然居高不下，对新能车、光伏板块的整体盈利能力造成一定压制，但随着上游产能的逐步释放，我们预计后续下游的成本压力将有所缓解，盈利能力或迎边际改善。 ■本周行情回顾：2022年第42周电力设备板块强势反弹 本周电力设备板块上涨10.0%，跑赢沪深300指数3.6%，其中电机（+13.2%）、电池（+12.4%）板块表现相对较好，风电设备（+3.9%）表现相对较差。 ■产业链跟踪：本周锂电正极材料价格上行，光伏硅片价格下探 锂电：本周锂电上游价格继续上行，碳酸锂上涨1.0%，三元5系/三元811正极材料价格分别上涨0.4%/0.5%，其他环节价格基本保持稳定。 光伏：本周硅料价格整体保持平稳，仍以存量订单交付为主，但跌价预期持续升温，硅片价格则已明显松动。在四季度组件出货旺季的推动下，电池环节保持强势，价格继续上行，组件价格则基本稳定。 ■风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 Table_Tit le 2022年11月05日 电力设备 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 603799 华友钴业 71.02 买入-A 002812 恩捷股份 240.15 买入-A 600438 通威股份 64.49 买入-A 003038 鑫铂股份 72.09 买入-A 603212 赛伍技术 33.59 买入-A 002531 天顺风能 16.00 买入-A 603218 日月股份 17.21 买入-A 300772 运达股份 24.82 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 10.54 3.24 6.13 绝对收益 9.55 -6.13 -16.07 胡洋 分析师 SAC执业证书编号：S1450521120003 huyang@essence.com.cn 王哲宇 分析师 SAC执业证书编号：S1450521120005 wangzy9@essence.com.cn 相关报告 -40%-33%-26%-19%-12%-5%2%202 1-11202 2-03202 2-07电力设备及新能源(中信) 沪深300 行业周报/电力设备 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长............................................... 4 1.1. 三季度电力设备板块基金持仓略有下滑 ..................................................................... 4 1.2. 三季度电力设备板块业绩延续高速增长 ..................................................................... 6 2. 行情回顾............................................................................................................................ 8 2.1. 本周板块表现 ............................................................................................................ 8 2.2. 本周个股表现 ............................................................................................................ 9 3. 行业跟踪.......................................................................................................................... 10 3.1. 新能源汽车行业跟踪 ............................................................................................... 10 3.2. 电力设备行业跟踪 ....................................................................................................11 4. 行业及公司要闻 ............................................................................................................... 15 4.1. 行业要闻 ................................................................................................................. 15 4.2. 上市公司重点公告 ................................................................................................... 15 5. 风险提示.......................................................................................................................... 17 图表目录 图1：电力设备板块基金重仓持股比例变化情况...................................................................... 4 图2：电力设备行业子版块基金重仓持股比例环比变化情况 .................................................... 4 图3：电力设备板块基金重仓持股集中度变化情况 .................................................................. 5 图4：电力设备板块营收同比增速情况.................................................................................... 6 图5：电力设备板块归母净利润同比增速情况 ......................................................................... 6 图6：电力设备行业子版块2022年前三季度归母净利润增速情况 .......................................... 6 图7：电力设备板块季度毛利率、净利率变化情况 .................................................................. 7 图8：上周各行业版块涨跌幅对比........................................................................................... 8 图9：申万电力设备板块2022年走势 .................................................................................... 8 图10：上周电力设备子版块涨跌幅对比.................................................................................. 9 图11：本周电力设备板块涨幅前十个股 .................................................................................. 9 图12：本周电力设备板块跌幅前十个股.................................................................................. 9 图13：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） ..................................................................... 10 图14：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） ..................................................................... 10 图15：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） .....................................................................11 图16：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨）.........................................................................11 图17：正极材料价格走势（万元/吨） .................................................