兼评10月PMI数据：警惕疫后消费偏弱形成惯性

10月中国制造业PMI为49.2%，较前值下滑0.9个百分点，制造业景气度回落至荣枯线以下，呈“供需双缩、内外需均弱、产品去库、原材料成本回升”的特征。下游部分消费制造景气改善，大型企业扩张放缓、中小企业延续承压。低基数承托下，10月工业生产较9月降幅或不大。预计10月出口增速低于5%。原材料价格上行，PPI同比下行速率或放慢。下游消费制造景气改善，大型企业扩张放缓，中小企业延续承压。