晓鸣股份（300967）：Q3业绩小幅亏损，产能建设稳步推进
晓鸣股份是一家集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋种鸡龙头企业。公司前三季度共实现营收5.63亿元，YoY+5.40%，归母净利润1787.98万元，YoY-76.80%。其中单三季度实现营收1.81亿元，YoY+0.66%，归母净利润-334.38万元，YoY-113.31%。鸡苗价格偏低叠加饲料成本上移导致短期小幅亏损。目前在产蛋鸡存栏处于明显低位，鸡蛋价格持续高位运行，有力提振养殖户补栏需求，公司鸡苗价格有望持续上行，Q4业绩有望持续修复。而当前海外禽流感以及国际货运航班紧张等因素也为海外引种带来一定限制，祖代供给偏紧，有望推动行业景气周期进一步延续。公司扎实推进养殖孵化产能建设，持续开拓南方市场，向2025年销售3.5亿羽和30%左右的市占率目标不断迈进，有望充分受益于下游蛋鸡养殖规模化带来的上游集中度提升趋势，实现自身快速发展。公司预计2022-2024年净利润分别为0.42、1.07、1.08亿元，对应EPS分别为0.22、0.57、0.58元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为71.52、27.74、27.50倍。看好公司产能稳步扩张，市占率有望逐步提升。维持“推荐”评级。
