豪悦护理(605009)发布三季报，3Q22实现营业收入7.08亿元，同比增长26.11%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长186.06%，扣非归母净利润0.90亿元，同比增长17.85%。公司22年1-9月实现营业收入19.85亿元，同比增长20.57%，实现归母净利润2.62亿元，同比增长15.12%，扣非归母净利润2.35亿元，同比下降5.82%。公司持续充分利用自有纸尿裤复合芯体、透气底膜、无纺布等核心中间材料的研发、生产优势，降低原材料成本，增强企业竞争力；同时加大自有品牌推广投入，加强品牌建设，拓展营销渠道，促进产品销售，增强公司产品知名度和美誉度，提升市场占有率。我们认为如果未来原材料价格回落至正常水平，公司盈利弹性有望逐步释放。公司作为国内领先的吸收性卫生用品直接生产销售企业，我们看好在中国个护行业成长背景下，公司产销能力和品牌建设带来的高增长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.69亿元、4.51亿元、5.34亿元，分别同比增长1.7%、22.2%、18.4%。
